Подпишись и читай
самые интересные
статьи первым!

Управляющий компании пакет акций. УК «Лидер» может купить крупный пакет Трубной металлургической компании

В российской практике участия государства в управлении предприятиями, имеющими государственный пакет акций, выделяются три основных механизма:

представление интересов государства;

доверительное управление;

внесение государственных пакетов акций в уставные фонды организаций, находящихся под контролем государства, в том числе с созданием холдинговых компаний.

1. Представление интересов государства. Первой формой такого представления является Институт представителей государства в органах управления акционерных обществ . Институт представителей государства был введен Указом Президента Российской Федерации от 10 июня 1994 г. № 1200 «О некоторых мерах по обеспечению государственного управления экономикой», а примерный договор на представление интересов государства в органах управления акционерных обществ был утвержден через два года постановлением Правительства Российской Федерации от 21 мая 1996 г. № 625 «Об обеспечении представления интересов государства в органах управления акционерных обществ (хозяйственных товариществ), часть акций (доли, вклады) которых закреплена в федеральной собственности». И только в 2000-2003 годах были приняты нормативные акты, регламентирующие процедуры назначения представителей государства в органы управления акционерных обществ (хозяйственных товариществ), часть акций (доли, вклады) которых закреплена в федеральной собственности, и использования прав акционеров.

Государство управляет принадлежащими ему акциями, а также осуществляет свои права участника в хозяйственных обществах через институт своих представителей, назначенных Правительством РФ.

Порядок назначения представителей государства, их функции, порядок принятия ими решений, их отчетность регулируются Положением «О порядке назначения и деятельности представителей РФ в органах управления и ревизионных комиссиях открытых акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, акции которых находятся в федеральной собственности, а также в отношении, которых принято решение об использовании специального права на участие РФ в управлении ими («золотой акции»)», утвержденным Постановлением Правительства РФ от 7.03.2002г. № 195.

Положение регламентирует деятельность представителей государства в акционерных обществах федерального подчинения, в которых ему принадлежит не менее 98% акций или «золотая акция». При этом для остальных акционерных обществ никаких нормативных документов федерального уровня не существует, и в практике приходится опираться на данное Положение, которое в случае каких-либо судебных дел оказывается юридически не состоятельным по отношению к акционерному обществу, где доля принадлежащих государству акций существенно ниже 98%.


В соответствии с данным Положением представителями государства в акционерных обществах могут быть государственные служащие, сотрудники Федерального агентства по управлению государственным имуществом (Росимущество) и его территориальных отделений. Иные граждане Российской Федерации (за исключением избранных в представительные органы государственной власти либо местного самоуправления) могут быть представителями на основании договоров, заключаемых в установленном порядке. Представителями Российской Федерации в органах управления и ревизионных комиссиях акционерных обществ, в отношении которых принято решение об использовании специального права («золотой акции»), могут быть исключительно государственные служащие.

Представители Российской Федерации в совете директоров и ревизионной комиссии акционерного общества, в отношении которого принято решение об использовании специального права («золотой акции»), назначаются Правительством России по представлению министерства, подготовленному на основании предложений федерального органа исполнительной власти.

В совет директоров и ревизионную комиссию акционерного общества может быть назначено по одному представителю Российской Федерации. При этом представитель Российской Федерации в совете директоров акционерного общества входит в количественный состав совета директоров.

Задача представителя государства в совете директоров состоит в обеспечении связи между данным органом управления и федеральным органом государства, контролирующим действия данного акционерного общества.

К собранию совета директоров акционерного общества формируется повестка дня. В отличие от других членов совета представитель государства перед тем, как внести свои вопросы в повестку дня, направляет свои предложения в соответствующий федеральный орган исполнительной власти, который сообщает свое мнение о предложениях представителя Российской Федерации в орган, принимающий окончательное решение, и передает представителю РФ письменные директивы по указанным предложениям.

После утверждения повестки дня общего собрания акционеров представитель Российской Федерации информирует министерство и федеральный орган исполнительной власти о ее содержании, а при наличии в ней вопросов, по которым представитель Российской Федерации имеет право вето, направляет также свои предложения по его использованию.

Федеральный орган исполнительной власти направляет представителю РФ письменные директивы об использовании права вето. При отсутствии письменных директив представитель РФ действует в соответствии с предложениями, направленными им ранее в вышестоящие органы.

До проведения заседания совета директоров представитель РФ направляет в соответствующий федеральный орган исполнительной власти повестку дня заседания совета директоров и свои предложения по голосованию.

На основании мнения федерального органа исполнительной власти представитель получает письменные директивы по голосованию на заседании совета директоров. При отсутствии письменных директив представитель Российской Федерации голосует в соответствии с предложениями, направленными им ранее в вышестоящие органы.

Управление государством акционерными обществами, где 98-100% акций закреплено в государственной собственности, аналогично управлению акционерными обществами с «золотой акцией», за исключением того, что федеральные органы управления вырабатывают указания для представителя государства в совете директоров совместно, а не раздельно.

В чем же причина популярности акций открытых акционерных обществ?

Дело в том, что в условиях современной мировой экономической системы, в условиях нынешней демократии и жесткой конкуренции открытые акционерные общества являются самыми жизнестойкими и эффективными системами, производящими товары и оказывающими услуги. Подтверждением этого служат многочисленные исследования, публикуемые в специализированных книгах и журналах. Кто же заинтересован в рынке акций?

В мире существуют две основные группы или структуры, заинтересованные в рынке акций. С одной стороны, это владельцы свободного капитала - частные инвесторы, управляющие компании, инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, а также другие фонды и организации, которые управляют собственными или доверенными им свободными капиталами. Их называют владельцами свободных капиталов или инвесторами.

С другой стороны - это владельцы или совладельцы открытых акционерных обществ и их доверенные лица, а также топ-менеджеры, чьи доходы обычно привязаны к стоимости (капитализации) компании. Будем их называть акционерами или владельцами акций.

Цель первых - инвестировать капитал с максимальной отдачей или доходностью для себя и своих клиентов. Цель вторых - максимально увеличить стоимость или количество принадлежащих или доверенных им пакетов акций. Их объединяет общий интерес - увеличение собственного капитала.

Интересы инвесторов и акционеров встречаются и удовлетворяются на фондовом рынке, т. е. на фондовых биржах. Фондовая биржа обеспечивает свободное перемещение капиталов из одного предприятия в другое.

Прозрачность и доступность информации о компаниях, об их производственной и финансовой деятельности, свободное перемещение капитала и свободное обращение акций на рынке создают огромные возможности у владельцев свободного капитала для выбора наиболее потенциально доходных инвестиций. Те же самые факторы помогают акционерам выбирать, кому дороже продать свои акции. Кроме этого, если акции компании свободно обращаются на бирже, то у нее появляются конкурентные преимущества по сравнению с компаниями, не имеющими рынка своих акций. При прочих равных условиях компаниям, имеющим рынок своих акций, легче и дешевле привлекать кредитные ресурсы, а пакеты их акций могут выступать в качестве обеспечения займов и кредитов на более выгодных условиях. Здесь мы подошли к участникам фондового рынка. Назовем их.

Эмитент - участник фондового рынка (государство, местная администрация или акционерное общество), выпускающий ценные бумаги для привлечения необходимых ему денежных средств.

Инвестор (вкладчик) - это лицо, вкладывающее собственные или заемные денежные средства в проекты, активы, и в том числе в ценные бумаги. Инвесторами могут быть частные лица, организации, компании и различные фонды.

Профессиональные участники рынка - организации, обеспечивающие функционирование рынка ценных бумаг. К ним относятся:

  1. Организации, осуществляющие торговые операции (брокерские фирмы, инвестиционные и управляющие компании, банки и др.);
  2. Организаторы торговли (фондовые биржи и внебиржевые площадки);
  3. Организации, осуществляющие учет взаимных обязательств (клиринговые компании);
  4. Организации, обеспечивающие движение и фиксацию прав собственности (депозитарии и реестродержатели).

Деятельность всех профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее - профучастников) строго лицензируется Федеральной службой по финансовым рынкам России (далее - ФСФР).

Все остальные участники фондового рынка, не относящиеся к вышеперечисленным организациям, называются просто участниками рынка. Прямой доступ к торговле на бирже имеют только профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие специальные лицензии.

Регулирующие организации - государственные структуры, обеспечивающие контроль деятельности профессиональных участников и просто участников фондового рынка. В России такой организацией является ФСФР (www.fcsm.ru). До нее эти функции исполняла Федеральная комиссия по ценным бумагам России (ФКЦБ). ФСФР осуществляет надзор и мониторинг, т.е. проверку деятельности всех профучастников на предмет выполнения действующего законодательства и нарушений прав инвесторов. В случае нарушения или не соблюдения закона со стороны профучастников, ФСФР может налагать штрафы, приостанавливать действие лицензии, а в случае необходимости и отзывать лицензию.

ФСФР осуществляет контроль фондового рынка сверху, а такая организация как НАУФОР (www.naufor.ru) выполняет контроль снизу, т.е. внутри самих профучастников.

Работа этих двух организаций является залогом безопасной работы всех инвесторов, т.е. нас с вами. Теперь рассмотрим, кто может быть заинтересован в совершении операций с акциями на бирже.
Будем называть их участниками биржевой торговли акциями.

Вот примерная структура групп участников биржевой торговли акциями:

  1. Крупные акционеры (мажоритарии) и их доверенные лица, входящие в состав Совета директоров компании и знающие о ней практически все;
  2. Стратегические и венчурные инвесторы, рассматривающие покупку акций компании как покупку бизнеса;
  3. Топ-менеджеры компании, обладающие полной информацией о компании;
  4. Чиновники и служащие государственных органов власти, различных организаций и их доверенные лица, участвующие в подготовке законов, проектов и других документов и располагающие эксклюзивной информацией, которая может повлиять на стоимость акций компании;
  5. Инвесторы, управляющие пакетами акций. Они обычно выступают в роли спекулянтов. Ими могут быть инвестиционные фонды, управляющие компании, частные управляющие;
  6. Инвесторы, управляющие привлеченными денежными средствами. Они обычно выступают в роли портфельных инвесторов. Ими могут быть инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые и управляющие компании, а так же частные управляющие;
  7. Инвесторы, управляющие собственными или заемными денежными средствами. К ним относятся брокерские и инвестиционные компании, банки, частные лица, выступающие в роли портфельных инвесторов или спекулянтов, которые используют для торговых операций на рынке собственные и заемные денежные средства и активы.

Таким образом, список участников биржевой торговли акциями довольно большой. И у каждой из этих групп существуют свои планы, свой расчет и своя технология работы. В основном, из-за разных оценок, планов и разной информированности участников рынка акций и происходят изменения или колебания курсовой стоимости акций на бирже.

Сейчас мы подошли к торговым ролям участников рынка акций. Все участники по характеру совершения операций на бирже могут выступать в роли «быков» или в роли «медведей».

«Бык» - участник рынка, который купил ценные бумаги, рассчитывая на получение прибыли за счет роста их курсовой стоимости, т. е. предполагая продать их по более высокой цене. Название «быки» связано со стремлением таких игроков поднять цены «на рога».

«Медведь» - участник рынка, который продал ценные бумаги, рассчитывая на получение прибыли за счет снижения их курсовой стоимости, т. е. предполагая купить их по более низкой цене. Название «медведи» связано со стремлением таких игроков «завалить» цены вниз, ударив по ним лапой.

Инвесторы, в зависимости от применяемой ими торговой стратегии, делятся на стратегических или прямых инвесторов, венчурных инвесторов, портфельных инвесторов, управляющих пакетами акций и спекулятивных инвесторов.

Рассмотрим их более подробно (названия условные).

  1. Стратегический или прямой инвестор , как правило, является крупным акционером. Он может входить в Совет директоров и участвовать в управлении компанией. Его интересует сама компания, т. е. ее имущество (активы) и то, что он может получить благодаря управлению этими активами. Он может стремиться увеличить контроль над компанией путем покупки акций у других акционеров. Обычно прямой инвестор заинтересован в развитии компании, в повышении эффективности ее работы, в повышении курсовой стоимости ее акций, поэтому основная его роль на бирже - роль «быка». Он может так же передать свой пакет акций в управление профессиональному или частному управляющему пакетами акций. Существуют случаи, когда прямой инвестор стремился обогатиться за счет других акционеров или «развалить» компанию с целью устранения конкурента. Яркий пример подобной ситуации - Балтийское морское пароходство, которое было уничтожено конкурентами.
  2. Венчурный инвестор может быть прямым или портфельным инвестором, стремящимся получить прибыль за счет эффективного контроля над компанией и реализации перспективных инвестиционных проектов. Часто конечной целью венчурного инвестора является продажа своего бизнеса или пакета акций с максимальной выгодой для себя. Таким образом, он может играть на бирже роль и «быка», и «медведя».
  3. Портфельный инвестор - вкладывает денежные средства в акции на продолжительный период времени, обычно от одного до четырех лет, и действует с целью получения прибыли за счет роста курсовой стоимости акций и получения дивидендов. На бирже он играет, в основном, роль «быка».
  4. Управляющий пакетами акций - занимается управлением пакетами акций в течение продолжительного периода времени (от одного до четырех лет). Его целью является получение прибыли за счет продажи акций по более высокой цене и покупки их по более низкой цене, а также за счет получения дивидендов. Еще одной целью управляющих пакетами акций может быть увеличение количества акций в пакете. Он может выступать на бирже и в роли «быков», и в роли «медведей».
  5. Спекулятивный инвестор - вкладывает свои денежные средства в акции на непродолжительное время (от нескольких часов до нескольких месяцев) и действует с целью получения прибыли за счет изменения курсовой стоимости акций. Принадлежащих к этой группе инвесторов называют трейдерами или управляющими активами. Они очень важны для рынка акций, так как обеспечивают ликвидность этого рынка и создают условия для работы портфельных инвесторов и управляющих пакетами акций. Без преувеличения их можно назвать строителями здания, под названием «фондовый рынок». Спекулятивные инвесторы используют любую возможность заработать на движение цены, поэтому на рынке выступают и в роли «быков», и роли «медведей, в зависимости от ситуации. Однако чаще они играют роль «быков».

Вы уже узнали о различной информированности участников рынка акций, и тут же стоит затронуть такую важную тему, как инсайдерская информация. Поговорка «информация - дороже денег» как нельзя более кстати подходит для рынка акций, поскольку именно здесь информация обладает огромной силой. Всех участников биржевой торговли акциями в зависимости от уровня их информированности можно разделить на две категории: инсайдеры и аутсайдеры.

Инсайдеры - участники рынка, имеющие, благодаря своему статуса, служебному положению или родственным связям, доступ к конфиденциальной (или, иначе говоря, инсайдерской) информации, использование которой позволяет им иметь определенное экономическое преимущество на рынке. Инсайдеры способны оказать влияние на цену акций на бирже и, тем самым, вести ту или иную игру на бирже. К ним относятся участники биржевой торговли с первой по четвертую группу (см. список участников биржевой торговли).

Аутсайдеры - участники рынка, не обладающие конфиденциальной (инсайдерской) информацией, способной оказать влияние на цену акций. К этой категории относятся участники биржевой торговли с пятой по седьмую группу (см. список участников биржевой торговли).
Понимая, как действуют инсайдеры и аутсайдеры на рынке, вы сможете анализировать те или иные колебания курсовой стоимости акций на бирже. Давайте сведем всю информацию об участниках биржевой торговли в таблицу 1 и сделаем важные выводы.

Таблица 1 Уровень информированности и торговые роли участников биржевой торговли

Анализ таблицы 1 показывает, что на рынке акций работают, в основном, информированные инсайдеры, обыграть которых простым инвесторам невозможно. Однако, в силу того, что собственники бизнеса - инсайдеры, в конечном счете, заинтересованы в росте курсовой стоимости акций, они зачастую выступают на рынке в роли «быков». Это и позволяет получать прибыль на рынке акций простым неинформированным инвесторам. Получается, что большинство из участников биржевой торговли заинтересовано в росте стоимости акций. Знание только одного этого факта позволяет нам понимать суть рынка акций. Эта одна из главных причин, почему курсовая стоимость акций росла в прошлом, и будет расти в будущем.

Copyright 2007 Вадим Зверьков - при публикации ссылка обязательна

Недавно на рынке недвижимости был анонсирован новый продукт - имущественный пакет покупателя. Новострой-М попросил независимого эксперта Екатерину Румянцеву, председателя совета директоров Kalinka Group , прокомментировать выход новинки на рынок новостроек.

Элитный жилой комплекс «Вавилово» , построенный по индивидуальному проекту архитектора Эразма Пепаняна, расположился на юго-западе Москвы, в одном из самых экологически чистых и зеленых районов столицы. В состав этого многофункционального комплекса входят как жилые помещения премиум-формата, так и офисная часть, доход от ее аренды будет источником для погашения затрат собственников квартир на эксплуатацию комплекса.

«Имущественный пакет покупателя» - беспрецедентная для России программа, реализованная только в этом проекте. Покупка жилья дает хозяину право стать держателем акций управляющей компании - открытого акционерного общества «Вавилово», реализующего проект этого жилого комплекса. Общее количество акций компании эквивалентно жилой площади здания. Каждый покупатель получает пакет акций, пропорциональный площади приобретенной квартиры. Таким образом, весь уставной капитал управляющей компании распределен между собственниками квартир, которые смогут получить не только квадратные метры, но и источник дохода для погашения текущих затрат на эксплуатацию комплекса. А при благоприятной конъюнктуре на рынке офисной аренды и приличный дополнительный доход, который со временем (в зависимости от рыночной конъюнктуры срок может составить от 30 лет) может превысить затраты на покупку «имущественного пакета покупателя», то есть исходные затраты на покупку квартиры.

Будет ли «имущественный пакет» внедряться другими застройщиками? В чем преимущество этого предложения, есть ли минусы?

Идея сделать собственников квартир акционерами управляющей компании не нова, она обсуждается на рынке уже несколько лет. Однако пока успешного опыта ее реализации не было. В чем заключаются основные риски распределения акций между жителями дома? На мой взгляд, можно выделить три потенциальные проблемы.

Во-первых, когда помещениями владеет большое количество людей, договориться об управлении непросто. Право получать доход связано с необходимостью исполнять определенные обязанности. Велика вероятность, что владельцы квартир, ставшие акционерами своей управляющей компании, получат дополнительное серьезное занятие в свое свободное время. Им придется участвовать в собраниях, принимать решения о размере арендной ставки, сдаваемых площадях, согласовывать кандидатуры арендаторов. Эффективность такой работы предугадать сложно, высока вероятность убытков.

Неудивительно, если для части собственников квартир затраты времени и сил не будут оправданы получаемыми доходами. Тогда они решат отказаться от нагрузки и продать свои акции. В этом случае не исключено, что через год или больше в жилом комплексе установится традиционная схема управления.

Во-вторых, на начальном этапе строительства всегда существует соблазн продать нежилые помещения, потому что они стоят дорого. В первые месяцы реализации проекта сложно предугадать, как может измениться финансовая ситуация застройщика, каким будет спрос, и как будут идти продажи. При неблагоприятной конъюнктуре благое начинание может и не дожить до завершения строительства. Экономическая необходимость может оказаться сильнее маркетинговой концепции.

И, наконец, отказ от реализации офисных площадей означает, что застройщик не получит часть доходов, не компенсирует значительную долю своих затрат. Естественно, он захочет вернуть эти деньги, увеличив стоимость кв. метра. Последствия такого решения предсказать сложно, но наверняка не все захотят переплачивать за квартиры из-за (пусть и неявной, но вполне реальной) «нагрузки» в виде акций УК, кто-то усомнится в успешности данного начинания. Как следствие, могут возникнуть сложности с реализацией, придется искать способы их преодолеть. Если застройщик объявит о скидках, это, скорее всего, ухудшит получаемую прибыль. Между такими потенциальными проблемами ему необходимо будет найти баланс.

Будет ли пакет пользоваться спросом у покупателей элитного жилья?

Точно оценить экономическую привлекательность участия в акционерном обществе, управляющем жилым комплексом, достаточно сложно. Из открытых источников известно, что площадь офисных площадей в ЖК «Вавилово» составляет 10 500 кв. метров, а средняя арендная ставка - 21 тыс. рублей за кв. метр в год. В комплексе 257 квартир, - допустим, что таково число акционеров, тогда валовый месячный доход в среднем составит 71,5 тыс. рублей в месяц на одного акционера. Из него надо вычесть налог на прибыль и расходы по содержанию помещений, что может уменьшить итоговую величину в два раза или еще больше. Кроме того, неясно, с какой части сдаваемых площадей акционеры будут получать доход, - возможно, полезная площадь, сдаваемая в аренду, будет меньше.

Тем не менее, несмотря на все потенциальные сложности и подводные камни, стоит отметить, что, если «имущественный пакет покупателя» продемонстрирует свою жизнеспособность, он почти наверняка будет использован и другими застройщиками.

Пакет акций - количество акций одного акционерного общества, находящееся в одних руках или под единым контролем. Стоимость крупных пакетов может многократно увеличиваться, если их обладание позволяет оказывать влияние на деятельность общества.

Всегда важно выделить два вида пакета акций – контрольный (мажоритарный) и миноритарный. Мажоритарный пакет подразумевает наличие более 50% акций предприятия, что даёт право владельцу осуществлять полный контроль над ним. На практике же, когда акции компании находятся у различных инвесторов, данный процент может быть и более низким. Классификация по доли владения носит условный характер и зависит от конкретной ситуации в компании. Если 30% пакет акций будет являться самой крупной долей владения для данного акционерного общества, то это мажоритарный, контрольный пакет.

ЗНАЧИМОСТЬ РАЗМЕРА ПАКЕТА АКЦИЙ

Дробная часть акции дает ее владельцу права в той доле, которая она составляет от целой акции. Владелец дробной акции имеет права на участие в общем собрании акционеров и получение определенной информации (бухгалтерской отчетности, заключений аудитора и ревизионной комиссии, сведения о кандидатах в исполнительные и другие органы власти общества, проекты изменения устава и решения общего собрания АО. Он может, в случае не участия или голосования против реорганизации общества, получить акции вновь созданных обществ в том объеме, который ему принадлежал в реорганизуемом обществе.

Пакет акций в количестве 1% дает право владельцу получить доступ к базе данных акционеров (наименование акционера, количество и категории акций, принадлежащих ему). Для проведения успешной скупки обладание подобной базой данных необходимо. Владельцы такого пакета могут обращаться в суд с иском к членам совета директоров, исполнительного органа о возмещении убытка причиненного обществу их действиями.

Владельцы пакета «голосующих» акций в количестве 2% могут включить нужные им вопросы в повестку дня годового собрания акционеров и выдвинуть кандидатов в совет директоров, исполнительные органы, ревизионную и счетную комиссии. Продвижение своего представителя на важный пост повышает влияние «стратегического инвестора».

Владелец пакета «голосующих» акций в количестве 10% вправе инициировать проведение внеочередного собрания акционеров с определением его повестки дня. Такой пакет прибавляет «стратегу» маневренности и делает контроль за деятельностью акционерного общества более оперативным.

Владельцы блок – пакета акций могут заблокировать решения общего собрания акционеров. Поэтому в российской практике часто борьба разворачивается именно за эту долю в уставном капитале.

Блокирующий пакет – доля обыкновенных акций в акционерном обществе, которая позволяет их владельцам накладывать вето на решения совета директоров. Если уставом акционерного общества предусмотрено, что решение по такому-то вопросу может быть принято квалифицированным большинством, скажем, в 3/4 голосов, то блокирующим пакетом будет 25 % + 1 акция).

Часто блокирующий пакет акций сохраняет за собой государство, чтобы сохранить влияние на деятельность значимого акционерного общества после приватизации.

На практике далеко не все акционеры присутствуют на собраниях. А количество голосов, необходимых для принятия положительного решения, рассчитывается не от общего числа голосующих акций, а от акций, владельцы которых присутствуют на собрании (при условии наличия кворума). Поэтому блокировать решение можно и значительно меньшим числом голосов.

Следует отметить, что случаи, когда для принятия решений необходимо большинство в 3/4, должно быть полно и четко прописаны в уставе общества. В этом случае владение 25% пакетом акций предоставляет возможность блокировать невыгодное решение общего собрания акционеров. Например:
1. Внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции.
2. Реорганизация общества.
3. Ликвидация общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов.
4. Определение количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями.
5. Увеличение уставного капитала общества.

Контрольный пакет - количество акций, дающих акционеру возможность оказывать решающее влияние на деятельность акционерного общества. Теоретически должен составлять 50% плюс одна акция, но практически бывает достаточно гораздо меньшего числа. Это объясняется следующими обстоятельствами.
а) степенью «распыленности» акций среди держателей;
б) структурой выпущенных акций (соотношением «голосующих» и «безголосых» акций);
в) пассивностью или активностью акционеров в деятельности общества (участие в общих собраниях акционеров).

Контрольный пакет акций предоставляет возможность его владельцу управлять акционерным обществом. То есть фактически, владелец контрольного пакета контролирует (поэтому он так и называется - контрольный) деятельность предприятия и может самостоятельно принимать стратегические решения,

Пакет акций - количество акций одного ОАО, которое находится под единым контролем. Различают следующие три основных вида пакетов акций.

Миноритарный

Этот пакет акций еще иногда называют неконтролирующим. Это малая доля акций, сосредоточенная в одних руках, которая не позволяет существенно влиять на принимаемые решения. Тем не менее, их владелец может запрашивать информацию о работе общества, участвовать в собраниях акционеров.

Блокирующий (blocking share holding)

Это доля акций, которая позволяет ее владельцам отменять любые решения общества и наделяет их правом вето. Количество акций, необходимое для блокирования решений общества, может быть прописано в уставе ОАО. Если речь идет о квалифицированном большинстве в 3/4 голосов, то блокирующим будет являться 25%+1 акция.

Контрольный (controlling interest)

Этот пакет акций дает владельцу контроль за решениями ОАО, так как он имеет большинство голосов на собрании акционеров.

Считается, что 5% акций достаточно для созыва акционеров, 25% - для блокирования большинства решений собрания (для крупных ОАО - 20-30%). Обладание более, чем 50% акций гарантирует полный контроль над деятельностью компании.

Стоит отметить, что цена крупных пакетов акций может увеличиваться, если обладание ими позволяет оказывать влияние на деятельность компании. Продавец пакета акций устанавливает надбавку к курсу акций.

Отличительные черты контрольного пакета акций

Контрольный пакет акций дает возможность владельцу принимать решения относительно функционирования компании, определять перспективы ее развития, назначать руководство (совет директоров, руководителя). Но для принятия некоторых решений контрольного пакета может оказаться недостаточно. Например, для ликвидации или реорганизации компании.

Какой долей акций нужно владеть для обладанием контрольным пакетом акций? Теоретически это не менее половины всех выпущенных акций (50%+1 акция). Практически такого количества может и не требоваться, т.к. на собрании акционеров редко бывают представлены все держатели бумаг. Поэтому в большинстве компаний решения на собрании принимаются большинством голосов от присутствующих. Как правило, в ОАО преобладают акционеры. Причем, чем крупнее компания, тем более распылены ее акции между акционерами. Часто для получения контроля над предприятием бывает достаточно 20-30% всех акций.

Владельцами контрольных пакетов акций могут стать крупные акционеры, основатели компании и топ-менеджеры или государство. Например, государству сегодня принадлежит контрольный пакет в таких компаниях как Сбербанк, ВТБ, Роснефть, Газпром, РЖД.

Включайся в дискуссию
Читайте также
Что такое капитализация вклада и капитализация процентов по вкладу?
Заявление на страхование осаго страхование
Зойкина квартира краткое содержание