Подпишись и читай
самые интересные
статьи первым!

Финансовый рынок. Формирование и развитие региональных рынков российской федерации Развитие финансовых рынков в регионах


Введение

Понятие финансового рынка и его значение в экономике

Финансовый рынок развитых стран

Российский финансовый рынок - основные направления развития

Заключение

Список использованных источников


Введение


Стремительный процесс формирования глобальной системы финансов тесно связывается с образованием в середине XX в. свободного международного рынка капитала. Сменив национальные рынки капиталов, которые, как правило довольно жестко регулировались правительствами и Центральными банками стран, пришла система международных финансовых институтов и глобальная финансовая система.

Отказ в 1970-х гг. XX в. правительствами большинства стран мира с развитой рыночной экономикой от царившей ранее политики фиксированного валютного курса (другими словами, поддержания определенной цены национальных денег по отношению к денежным единицам других стран) несомненно способствовал стремительному развитию и расширению глобального рынка капиталов. С этого времени курсы иностранных валют начали определяться преимущественно спросом на них (готовностью отдать за них определенное количество национальных денежных единиц субъектами хозяйственной деятельности, все более глобальной мировой экономики).

Глобальная финансовая система состоит из таких важных компонентов:

·Международной системы золотовалютных резервов;

·Мировых финансовых рынков;

·Кредитов, грантов и финансовой помощи со стороны международных организаций и иностранных государств.

Что касается субъектной структуры международных финансов, то её следует представить в виде частных и публичных финансов. Субъектами публичных финансов выступают:

суверенные государства;

нации и народы, которые борются за создание самостоятельного государства;

межгосударственные институты и наднациональные организации и т. п.

Основными субъектами международных частных финансов выступают национальные и иностранные юридические и физические лица, государства, а также государственные институты, различные организации.

По мере формирования в рамках глобальной финансовой системы и глобальной экономики постепенно сокращается государственное влияние на социально-экономическое развитие страны.

Формирование финансовой системы за пределами границ государства ускорило движение мощных финансовых потоков, получавших возможность быстро внедриться в глобальные финансовые потоки. Глобальные финансы классифицируются также на реальные (которые обслуживают воспроизводственный цикл), а также виртуальные (которые опосредуют движение фондовых ценностей, а также производных финансовых активов).


Понятие финансового рынка и его значение в экономике


Финансовому рынку принадлежит ведущее место в обеспечивающей финансовой системе любого государства. Его отдельные сектора (такие как кредитный, фондовый, страховой и т. п.) дают возможность при помощи рыночных рычагов координировать деятельность всей финансовой системы. Данные сектора осуществляют движение финансовых ресурсов в процессе распределения и перераспределения совокупного общественного продукта, а также формирования и использования денежных фондов основных субъектов финансовых отношений. Наряду с иными видами рынков (такими как, к примеру, рынок труда, рынок реальных товаров) финансовый рынок выступает в качестве одного из наиболее важных атрибутов любой развитой рыночной экономической системы.

В качестве основных субъектов любого финансового рынка выступают государство, субъекты хозяйствования, домашние хозяйства, финансово-кредитные институты, а также разнообразные финансовые посредники.

Благодаря финансовым посредникам обеспечиваются непосредственные связи основных субъектов финансовых отношений. Именно благодаря финансовым посредникам последним оказывается существенная помощь в формировании и эффективном использовании фондов денежных средств.

К категории основных финансовых посредников следует отнести сберегательные и коммерческие банки, разнообразные кредитные союзы, инвестиционные компании, страховые компании и пенсионные фонды, фондовые биржи.

Финансовые посредники, находясь посредине между кредиторами и заемщиками, в случае необходимости могут объединять средства нескольких кредиторов в целях удовлетворения значительных потребностей заемщиков, беря на себя значительные вероятные риски (такие как, скажем, риск ликвидности, процентный риск, кредитный риск), получая за свои услуги определенное комиссионное вознаграждение.

Главное назначение любого финансового рынка заключается в обеспечении эффективного распределения финансовых ресурсов между конечными потребителями.


Таблица 1 - Структура финансового рынка

Сегменты финансового рынкаСоставляющие элементыДенежный рынокСрок обращения финансовых активов не превышает 1 год. Сюда можно отнести денежный рынок, рынок депозитов, сертификатов, межбанковских ссудРынок капиталаСрок обращения финансовых инструментов превышает1 год. Сюда относится, к примеру, кредитный рынокРынок ценных бумагРынок облигаций и акций. Валютный рынокРынок американских долларов, евро, швейцарского франка, фунтов стерлингов и т.п.Страховой рынокРынок имущественного страхования, личного страхования, страхования ответственности и предпринимательских рисков.Рынок недвижимостиРынок земельных участков, различной недвижимости и т. п.Рынок драгоценных металлов и камнейРынок золота, платины, серебра, и т.п.Рынок аудиторских услугОбязательный аудит банковских групп, кредитных организаций, холдингов

С экономической точки зрения финансовый рынок, собой представляет сложную систему экономических отношений, связанную, в самом общем понимании, с актами эмиссии фондовых ценностей, их размещения, а также актами покупки-продажи различных финансовых активов.

Финансовый рынок с организационной точки зрения следует рассматривать в качестве определенной совокупности экономических субъектов, а также финансовых институтов, которые осуществляют эмиссию и куплю-продажу финансовых активов.

Таким образом, финансовый рынок собой представляет рынок, на котором производится купля-продажа разнообразных финансовых активов:

иностранной валюты;

денежных средств;

ценных бумаг;

банковских кредитов;

драгоценных металлов;

инструментов рынка страховых услуг;

срочных контрактов и т. п.

Фондовый рынок собой представляет один из наиболее важных секторов финансового рынка. Он является неотъемлемой составной частью рынка капитала (акционерного и ссудного). Его макроэкономическая функция заключается в аккумулировании временно высвобождаемых фондов денежных средств, а также в перераспределении этих денежных ресурсов среди субъектов хозяйствования, отраслями и секторами экономической системы, физическими лицами, а также национальными экономиками в целом. На фондовом рынке (его ещё называют рынком ценных бумаг) происходит перелив потоков финансовых ресурсов путем эмиссии (это касается первичного рынка), а также купли-продажи (вторичный рынок) ценных бумаг.

К ценным бумагам, в первую очередь, следует отнести титулы собственности (акции), а также долговые обязательств с фиксированным доходом (облигаций).

Фондовый рынок с институциональной точки зрения собой представляет некую совокупность разнообразных финансово-кредитных институтов, в первую очередь, фондовых бирж. Именно через последние и происходит основное перемещение капиталов.

К фондовому рынку относят также и внебиржевые торговые системы.

Классифицируется рынок ценных бумаг на первичный и вторичный, а также на биржевой и внебиржевой.

Первичный рынок ценных бумаг собой представляет рынок, обслуживающий выпуск, а также первичное размещение фондовых ценностей. Как упоминалось ранее, вторичный служит рынок ценных бумаг для обращения ранее уже выпущенных фондовых активов. На биржевом рынке обращаются ценные бумаги, которые уже листинг, то есть смогли получить допуск к официальной биржевой торговле. Как известно, условия получения биржевой котировки устанавливаются биржей и при этом могут являться достаточно сложными для некоторых эмитентов, потому существует и получил, при этом, серьезное развитие внебиржевой рынок, на котором обращаются ценные бумаги, которые не прошли листинг.


Таблица 2 - Основные фондовые индексы

СтранаИндексыСША Dow Jones Index, Standard Poors 500Япония Nikkei, TopixВеликобритания FTSEГермания DAXФранция CAC 40Швейцария Cpedit Suisse

Рынок капиталов выступает в качестве одного из основных видов финансового рынка. С его помощью многие компании получают возможность нахождения мощных источников финансирования своей деятельности путем:

·размещения на фондовом рынке и получение инвестиционных средств;

·инвестирования полученных финансовых ресурсов в основные средства, а также текущие активы;

·генерирования денежного потока как результата эффективного функционирования;

·уплаты налогов предусмотренных законодательством;

·выплаты кредиторам и инвесторам части оставшейся прибыли;

·направления на рынок капиталов части прибыли в форме финансовых инвестиций.

Как хозяйственный субъект, биржа предоставляет определенное помещение для осуществления сделок с ценными бумагами, оказывая расчетные, а также информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами, а главное - получает комиссионное вознаграждение от сделок.

Большое сосредоточение продавцов и покупателей на одной торговой площадке обеспечивает относительно объективное определение стоимости финансового инструмента, котирующегося на бирже, этим определяется информационное значение биржевой торговли, и финансового рынка в целом


Финансовый рынок развитых стран


Финансовый рынок занимает центральное место в современной экономической науке.

В условиях объективного процесса глобализации мирового финансового рынка, а также непрерывной эволюции его подсистем можно назвать две основные и, в то же время, противоположные тенденции:

концентрация оборотов биржевой торговали, интеграция бирж сперва в национальном, а после и в международном масштабе;

распыление рынка вследствие формирования альтернативных торговых систем, которые вступают в конкурентную борьбу с крупнейшими фондовыми биржами.

В результате глобальных процессов возникает формирование и дальнейшее развитие единой мировой многоуровневой учетно-клиринговой системы со стремительно развивающимися механизмами электронной торговли и разнообразными инструментами фондового рынка.

Таким образом, электронная торговля подразумевает автоматизацию всего процесса покупки и продажи финансовых активов, интеграцию электронных систем в огромные сетевые структуры, благодаря которым происходит ранее невиданный уровень глобализации рынка.

Создание и развитие собственного фондового рынка выступало одним из основных аспектов рыночных преобразований и в России в 90е. Интеграция экономики России в глобальную экономику предполагает, в том числе и наличие широких связей российского фондового рынка с мировым.

Британский фондовый рынок занимает долгие годы (даже века!) достаточно прочные позиции в мире, а именно - третье место после США и Японии по объему капитализации. Первенство фондовый рынок Великобритании занимает по объему международных операций с инструментами фондового рынка.

Традиционно в структуре немецкого фондового рынка высок удельный вес рынка облигаций, который приблизительно в 4 раза превышает по своему обороту рынок акций. Иной специфической чертой немецкого фондового рынка можно назвать совсем невысокую долю населения в акционерном капитале. Так, лишь 6% населения выступают в роли акционеров. Особую роль в экономике Германии принадлежит банкам. Именно банки, а не эмиссия акций, большей частью удовлетворяют потребности компаний в долгосрочных финансовых ресурсах.

Стоит отметить, что в Германии налицо очень жесткие ограничения на приобретение контрольных пакетов акций. Так, к примеру, тут практически исключены "враждебные" поглощения компаний.

Регулирование фондовых рынков различных развитых европейских стран обладает своими характерными чертами.

К примеру, в Великобритании регулирование фондового рынка, следуя многолетним традициям, осуществляют сами профессиональные участники рынка.

Основным регулятором рынка ценных бумаг во Франции выступает Министерство экономики и финансов, а также Комиссия по биржевым операциям. Помимо этого, в регулировании рынка участвуют также саморегулируемые организации, такие как, к примеру, Совет фондовых бирж, Общество французских бирж и Французская Ассоциация биржевых сообществ.

В Азиатском регионе бесспорно доминирующая роль принадлежит Япония. Так, объем капитализации японского рынка акций составляет 10 % мирового.

В японской экономике исторически утвердилась власть банков, а также связанных с ними мощных финансовых групп. В отличие от Европы или США, японская компания, если приобретает акции другой компании, то рассчитывает не столько на дивиденды, сколько скорее на возможность стратегического партнерства, получения с ее помощью заказов, кредитов, инновационных решений и т.п.

Японская компания будет держать до последнего падающие акции партнера в целях сохранения "хороших отношений", в то время как, к примеру, американский частный инвестор постарается как можно скорее избавиться от них при малейшей угрозе падения.

На современном этапе развитие финансовой системы России связано с применением и изучением передового зарубежного опыта. Так, к примеру, стали создаваться разнообразные внебюджетные и бюджетные целевые фонды, наподобие тех, которые существуют в других странах.

Еще на заре рыночных преобразований была ликвидирована государственная монополия на имущественное и личное страхование, банковские ссуды.

Таким образом, финансовая система России все больше приобретает черты, которые присущи развитым рыночным отношениям.

Происходит формирование и развитие финансовых институтов на уровне местного самоуправления, органы которого согласно Конституции РФ не входят в систему органов государственной власти.

Также следует учитывать, что для финансовой системы РФ характерны определенные специфические особенности, отражающие экономические и политические условия, приоритеты и традиции, присущие только этой стране.

По структуре собственности Россия ближе к германской модели (оптовой), с преобладанием крупных пакетов в структуре акционерных капиталов и преимущественно долговым финансированием. Соответственно в России должна быть изменена сама концепция защиты инвесторов, в которую необходимо включить:

защиту прав держателей долговых ценных бумаг;

защиту прав акционеров большинства против попыток миноритарных собственников оказывать на них неправомерное давление, разрушая бизнес;

Защиту оптовых акционеров меньшинства (имеющих Доли капитала в 2-15%) от неправомерных действий контролирующих акционеров;

обеспечение честного ведения бизнеса на рынке ценных бумаг, в частности в виде борьбы с манипулированием и инсайдерством.


Российский финансовый рынок - основные направления развития


До 1990 года полный контроль над финансовыми потоками в России осуществлялся со стороны государства.

Поскольку финансовый рынок собой представляет механизм перераспределения капитала, то одной из первостепенных задач правительства "новой" России стало создание условий функционирования данной сферы экономической системы.

Начало данному процессу было заложено в первой половине 1991 г. после принятия Постановления Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. "Об утверждении Положения об акционерных обществах".

Для первого этапа были характерны такие основные процессы:

возникновение еще в далеком 1990 году первых открытых акционерных обществ, которые начали выпускать акции в открытую продажу с первичным размещением в 1991 году (Российская товарно-сырьевая биржа, банк "Менатеп");

впервые государственные облигации появились на биржевых торгах в марте 1991 г. (фондовый отдел Московской товарной биржи);

широкое распространение акционерных обществ и выпуск их акций в свободную продажу;

появление многочисленных бирж в 1991 году, а также начало функционирования других рыночных институтов (инвестиционных компаний и т. п.) в 1992 году.

Основными событиями второго этапа развития российского фондового рынка стали:

возникновение системы приватизационного законодательства 1992-1994 гг.;

формирование организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.

Что касается третьего этапа развития российского фондового рынка, то здесь характерны следующие основные черты:

возникновение в середине 90х качественно нового законодательства, которое регламентировало основные институционально-регулятивные аспекты функционирования рынка ценных бумаг (вступление в силу Законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг", а также Гражданского кодекса Российской Федерации);

позитивные качественные изменения 1994-1996 гг., которые были связаны с развитием инфраструктуры;

общие положительные тенденции и значительные резервы в развитии капитализации рынка и его ликвидности.

В 2008 году условия развития финансового рынка заметно усложняются тем, что ухудшилась его конъюнктура в связи обострением кризисных явлений в мировой экономике.

На современном этапе основной задачей выступает:

формирование антикризисного управления;

качественные изменения рыночной инфраструктуры;

развитие реального сектора экономики;

избежание дисбаланса между реальным и финансовым секторами экономической системы;

стабилизация валютного курса;

развитие рынка страховых услуг и т.д.

Главным органом, регулирующим в РФ банковскую деятельность, можно без сомнений назвать Центральный банк Российской Федерации. Именно он осуществляет непрерывный надзор за соблюдением кредитными организациями банковского законодательства, нормативных актов Банка России, в частности установленных ими обязательных нормативов.

Законодательство РФ позволяет профессиональным участникам рынка ценных бумаг создавать саморегулируемые организации.

Основными законодательными актами, которые регламентируют деятельность российского финансового рынка:

·Гражданский кодекс РФ, части 1 и 2 (1995 - 1996 гг.);

·Закон "О банках и банковской деятельности" (2003 г.);

·Закон "О Центральном банке Российской Федерации" (2002 г.);

·Закон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" (1991 г.);

·Закон "О товарных биржах и биржевой торговле" (1992 г.);

·Закон "О валютном регулировании и валютном контроле" (2003 г.);

·Закон "Об акционерных обществах" (1996 г.);

·Закон "О рынке ценных бумаг" (1996 г.);

·указы Президента по развитию рынка ценных бумаг;

·постановления Правительства РФ (в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях).

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг призвана осуществлять регулирование российского рынка ценных бумаг, что обеспечивает реализацию и защиту прав инвесторов, а также свободу деятельности участников рынка контексте законодательно установленных правил. Также данный регулирующий орган проводит государственную политику в сфере развития рынка ценных бумаг, контролируя деятельность участников рынка и эмитентов и обеспечивая раскрытие информации на фондовом рынке.

Банк России при осуществлении своих функций руководствуется Конституцией Российской Федерации, а также Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и дургими федеральными законами.

Банк России выступает в качестве основного органа банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных учреждений.

Регулирование кредитных организацийявляется системой мер, благодаря которым государство посредством Центрального банка обеспечивает стабильное и безопасное функционирование банков, предотвращая дестабилизирующие процессы в денежно-кредитной сфере.

Главной целью банковского регулирования и надзора является поддержание стабильности банковской системы, защита интересов кредиторов и вкладчиков.

На современном этапе развития рыночных отношений в России финансовый рынок имеет следующие особенности:

·резкая дифференциация степени развитости по регионам;

·ограничение по номенклатуре используемых инструментов;

·преимущественное положение коммерческих банков на финансовом рынке как основных агентов;

·недостаточная готовность по экономическому потенциалу самих коммерческих банков к работе на активном финансовом рынке;

·узость финансового рынка, обусловленная его двумя секторами - рынком иностранной валюты (доллары США) и эмиссионных ценных бумаг (государственных краткосрочных и долгосрочных обязательств).

Для РФ одной из важнейших стратегических задач является развитие финансового рынка, который призван выполнять целый ряд важнейших функций в рыночном механизме:

обеспечение платежей в экономической системе с минимальными транзакционными издержками для всех участников сделки;

привлечение временно свободных средств, а также обеспечение достаточного уровня кредитования в экономической системе с минимальными издержками для кредиторов и заемщиков;

диверсификацию риска между кредиторами, заемщиками и финансовыми посредниками;

обеспечение перелива капитала в наиболее перспективные отрасли экономической системы;

возможность адекватной оценки состояния отдельных компаний и экономики в целом по показателям на финансовом рынке;

возможность воздействовать на уровень инфляции и экономическую активность.

В условиях глобализации мировой экономики национальный финансовый рынок развитых стран становится частью мирового финансового рынка. Вместе с тем между существующими на Западе финансовыми институтами и их российскими аналогами имеются существенные различия. Ведущую роль на современных финансовых рынках Запада играют институциональные инвесторы, к которым относятся страховые компании, пенсионные фонды и институты коллективного инвестирования (инвестиционные и паевые фонды).

Система финансовых институтов и рынков в нашей стране создавалась практически заново и особенности ее формирования наложили отпечаток на развитие российской экономики. Замыкание сбережений реального сектора экономики в экспортных сырьевых отраслях приводит к перенакоплению капитала в сочетании с его устойчивым дефицитом в обрабатывающих производствах, и финансовый рынок не обеспечивает перетекание капиталов в эти производства.

О том, что отечественный финансовый рынок еще не стал полноценным инструментом привлечения инвестиций свидетельствует тот факт, что российские компании осуществляют крупные заимствования и долгосрочные размещения на зарубежных площадках.

Внутренний рынок корпоративных облигаций хоть и является быстроразвивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг, однако не может обеспечить достаточного объема долгосрочных инвестиций.

Помимо финансовых аспектов (относительная дешевизна заимствований за рубежом), на соотношение внутреннего и внешнего сегмента влияет неразвитость инфраструктуры и значительные административные барьеры. Серьезными препятствиями для привлечения инвестиционных ресурсов (как внутренних, так и внешних) являются недостаточная развитость финансового рынка, несовершенство корпоративного развития, недостаточная прозрачность деятельности компаний (прежде всего, в отношении финансов и структуры собственности). Слабость банковской системы, рынка страховых услуг, валютного рынка, рынка негосударственного пенсионного обеспечения сокращает возможности использования различных финансовых инструментов и механизмов, необходимых для нормального функционирования экономики в условиях мировой конкуренции.

Следует обеспечить использование четких и ясных процедур проведения надзора за деятельностью финансовых институтов.


Заключение

Параллельно с процессом либерализации и дерегуляции финансового сектора во всех развитых странах наблюдаются и явления противоположной направленности: усилены механизмы надзора над банками и другими финансовыми учреждениями, введены правовые нормы, направленные на борьбу с отмыванием "грязных денег", ужесточены положения, препятствующие сделкам с использованием инсайдерской информации, мошенничеству и обману инвесторов в операциях на фондовом рынке. Образована эффективная система международной координации в области мониторинга этого рынка и контроля за деятельностью его участников как в рамках региональных объединений, в первую очередь Европейского союза, так и в мировом масштабе.

Процесс глобализации фондового рынка развивается по двум основным направлениям. Одно направление - это бурный рост количественных параметров, характеризующих размеры международных финансовых заимствований, объем зарубежных прямых и портфельных инвестиций. Другое направление заключается в институциональных изменениях, которые проявляются в снятии разного рода ограничений на пути трансграничного движения капитала, а с другой - в налаживании кооперации между финансовыми институтами разных стран, вплоть до их полного слияния.

В настоящее время на рынке ценных бумаг РФ прослеживаются некоторые положительные тенденции: все более отчетливо проступает тенденция к участию инвестиций в уже действующем бизнесе с целью его эффективного развития, происходит рост прямых иностранных инвестиций, увеличивается доля муниципальных и региональных ценных бумаг, наблюдается снижение рисков.


Список использованных источников

финансовый рынок фондовый глобализация

1.Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для студентов вузов/ Б.И. Алехин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2012.

3.Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг: учеб, пособие. М.: Финансовая академия, 2012.

4.Фондовый рынок. Курс для начинающих. - М.: "Альпина Паблишер" <#"justify">5.Кох И. Современные возможности диверсификации на рынке акций// Рынок ценных бумаг.- 2013 №7-54с.

6.Блок Ф.Е, Коттл С., Мюррей Р. Ф., "Анализ ценных бумаг" Грэма и Додда / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2012. - 704 с.

7.

.

.


Теги: Финансовый рынок в системе перераспределения финансовых ресурсов Реферат Финансы, деньги, кредит

Основным назначением финансовых ресурсов является финансирование расходов, направляемых на социально-экономическое развитие территорий.

В виду различных подходов к определению понятия «финансовых ресурсов региона» многие ученые различаются во взглядах на источники их формирования.

В обобщенном понимании финансовые ресурсы региона по источникам происхождения ученые подразделяют на финансовые ресурсы внутреннего и внешнего происхождения.

К финансовым ресурсам внутреннего происхождения, прежде всего, относятся средства местных бюджетов, внебюджетных фондов, предприятий и учреждений региона любой формы собственности и сферы деятельности, а также деньги населения, то есть средства, которые для определенной территории имеют внутреннее происхождение.

К финансовым ресурсам внешнего происхождения относятся дотации и субвенции из государственного бюджета, средства, которые заимствуются или привлекают субъектами хозяйствования и населения из внешних для данной территории источников, международная помощь .

По мнению Н. Колесниковой, к финансовым ресурсам региона, относятся следующие элементы: собственные средства субъектов хозяйствования, которые осуществляют коммерческую деятельность в производственной и непроизводственной сферах; средства кредитно-финансовых региональных учреждений, их филиалов в регионе, средств местных бюджетов городов, районов и поселков.

В связи с высоким уровнем теневой национальной экономики, по мнению Т. Клименко, теневые капиталы также входят в состав финансовых ресурсов региона и должны быть учтены при формировании его финансового потенциала, поскольку это реально существующие денежные средства, которые могли быть использованы на реструктуризацию экономики, развитие социальной сферы региона, но не принимают участия в этих процессах, то есть являются потенциальными инвестиционными ресурсами.

Несмотря на расхождения в выводах экспертов относительно определения уровня теневой экономики государства или отдельного региона, следует отметить, что средства, которые вращаются в этой сфере при наличии соответствующих условий могут превратиться в значительные инвестиционные ресурсы .

Изменение экономической среды приводит к появлению в структуре финансового потенциала региона новых элементов. С развитием внешнеэкономической деятельности в состав возможных финансовых ресурсов региона целесообразно включить такую группу финансовых ресурсов внешнего происхождения, как инвестиции в свободные экономические зоны и территории приоритетного развития, кредиты от Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития, заимствования на международных финансовых рынках, техническая помощь международных финансовых учреждений. Средства из указанных источников могут получать субъекты хозяйствования региона, а также органы местного самоуправления для решения социально-экономических программ.

Особая роль в инвестиционных возможностях отдельного региона, которая обусловливается наличием достаточного количества незадействованных финансовых ресурсов, по выводам С. Ярошенко, отводится кредитному потенциалу местной банковской системы, поскольку заемный капитал банковской системы определяет размер суммы, на которую система коммерческих банков может увеличить массу денег в обращении путем предоставления новых займов гражданам и фирмам.

Однако, следует отметить, что без соответствующего имущественного или иного обеспечения кредита со стороны заемщиков средства кредитно-финансовой системы, в том числе банковских учреждений региона, будут оставаться в качестве потенциального источника финансовых ресурсов или выведены за пределы региона.

К источникам финансовых ресурсов внутреннего происхождения 3. Герасимчук, Л. Ковальская относят амортизационные отчисления предприятий и организаций .

Однако, большинство ученых придерживаются мнения, в том числе и мы, что в состав финансовых ресурсов региона входят:

Ресурсы бюджетов всех уровней (используются для текущего финансирования экономики региона, социальной сферы, финансирования наиболее важных проектов развития соответствующих территорий);

Инвестиции;

Внебюджетные средства;

Ресурсы субъектов хозяйствования, направляемые на социально-экономическое развитие территории;

Кредитные ресурсы коммерческих банков и прочих финансовых структур (используются для срочного и возвратного финансирования оборотных средств и капиталовложений).

На рисунке 2 представлен состав финансовых ресурсов региона.

Основным источником формирования финансовых ресурсов региона являются бюджетные средства. Они составляют основу финансовой системы государства, укрепляют экономическую самостоятельность региональных органов власти, позволяют расширять экономический потенциал региона, выявлять и использовать резервы финансовых ресурсов, что в свою очередь сказывается на развитии административно-территориальной единицы и государства в целом. Поэтому важно изучать процесс и проблемы формирования и исполнения доходной и расходной части бюджета на региональном уровне.

Рисунок 2 - Состав финансовых ресурсов региона

Состав и структура доходов местного бюджета в значительной степени определяются финансовой политикой государства. В зависимости от макроэкономических показателей и геополитических событий, специфики территории, ее местоположения, социально-экономического развития и других факторов происходит дифференциация каналов доходности - одни из них становятся главными, другие второстепенными, а третьи вообще перестают давать отдачу.

В связи с этим сутью оперативного управления территории является постоянный анализ каналов доходности, воздействие на них прямыми и косвенными средствами, их реструктуризация в зависимости от складывающейся ситуации .

Анализ формирования доходов бюджетов различных стран показывает, что, несмотря на многообразие конкретных видов платежей, существуют три основных канала поступлений в бюджет:

1) обязательные платежи физических и юридических лиц, взимаемые в виде налогов и сборов;

2) неналоговые доходы и обязательные платежи;

3) безвозмездные поступления.

В условиях перехода к рыночной экономике, как было отмечено выше, удельный вес налоговых поступлений в доходах бюджета Республики Беларусь значительно возрастает и составляют около 90% доходной части консолидированных местных бюджетов. Развитие рыночных отношений сопровождается усилением роли региональных бюджетов, экономическая сущность которых заключается в финансовом обеспечении деятельности органов местного управления и самоуправления.

В состав налоговых доходов включаются следующие виды доходов, взимаемые в бюджет и классифицируемые в зависимости от объекта налогообложения или в соответствии с источником возникновения налоговых обязательств: прямые налоги на доходы и прибыль; налоги на собственность; налоги на товары (работы, услуги); прочие налоги, сборы и пошлины.

В состав неналоговых доходов и обязательных платежей включаются платежи и иные поступления, классифицируемые по характеру их поступления в бюджет и включающие возмездные операции от прямого предоставления государством услуг и продажи товаров (доходы от государственной собственности и предпринимательской деятельности, поступления от некоммерческих и сопутствующих продаж товаров, чистая прибыль или проценты, получаемые от Национального банка и органов денежно-кредитного регулирования в виде эмиссионного дохода), а также некоторые безвозмездные платежи в виде штрафов, санкций, конфискации, все добровольные текущие поступления из негосударственных источников (от физических и юридических лиц) и др.

Данная группа доходов разграничивается на четыре вида: доходы от государственной собственности и предпринимательской деятельности, административные сборы и платежи, поступления по штрафам и санкциям, прочие текущие неналоговые доходы и обязательные платежи .

Категория «Безвозмездные поступления» классифицируется по источникам получения доходов и представляет собой добровольные и необязательные текущие или капитальные трансферты, получаемые от иностранных государств, от других уровней государственного управления (из бюджетов одного уровня в другой) и от стран - участниц международных организаций и соглашений. В доходы бюджетов могут зачисляться безвозмездные поступления в виде дотаций, субвенций, а также ссуд (кредитов), предоставляемых из вышестоящего в нижестоящий бюджет.

В соответствии с классификацией доходов бюджетов полученные безвозмездные поступления подразделяются на две группы - текущие и капитальные.

В группу « Текущие безвозмездные поступления» включаются виды доходов: текущие безвозмездные поступления из-за границы и от других уровней государственного управления; текущие безвозмездные поступления от стран-участниц международных организаций и соглашений и предназначены для осуществления текущих расходов в сфере государственного управления.

К группе «Капитальные безвозмездные поступления» относятся поступления, которые предназначены для осуществления капитальных расходов в сфере государственного управления. В данную группу включаются два вида доходов: капитальные безвозмездные поступления из-за границы и от других уровней государственного управления, а также капитальные безвозмездные поступления от стран - участниц международных организаций и соглашений.

Налоги - важная экономическая категория, исторически связанная с существованием и функционированием государства. Главным назначением налогов является обеспечение материальных условий существования государства и выполнения им функций управления экономикой и обществом.

По своей форме их можно определить, как обязательные денежные платежи, изымаемые в бюджет. Если рассматривать материальное содержание налогов, то они представляют ту часть национального дохода, которая взимается у субъектов хозяйствования и населения на общегосударственные нужды. При изъятии налогов между государством и плательщиками налогов возникают денежные отношения, затрагивающие существенные интересы участников создания и распределения национального дохода. Интерес государства заключается в изъятии части национального дохода на общегосударственные нужды, в мобилизации и перераспределении этих средств через бюджет. У собственников созданного или полученного за выполненные работы или услуги национального дохода при изъятии налогов затрагиваются первостепенные экономические интересы, поскольку уменьшаются их реальные доходы, что влечет в свою очередь за собой сокращение ресурсов на расширение и совершенствование производства. Процесс принудительного отчуждения имеет одностороннее движение стоимости от налогоплательщика к государству без прямого эквивалентного обмена .

Существует множество факторов, которые могут негативно влиять на состояние местных бюджетов. Одна из проблем в области формирования доходной части состоит в высокой дотационности региональных бюджетов. Низкая обеспеченность собственными доходами может вызвать ряд негативных последствий: высокую зависимость от воли вышестоящих органов власти, порождение иждивенческих настроений органов местного самоуправления при формировании доходов бюджета и снижение их ответственности по исполнению бюджетов, мобилизации дополнительных поступлений, негибкости в использовании финансовых средств и выполнении обязательств перед населением. Кроме того в последние годы наблюдается сокращение числа местных налогов и сборов, что приводит к сокращению источников наполнения местных бюджетов.

Следовательно, для обеспеченности самостоятельности региона необходимо осуществлять поиск новых источников финансирования его ресурсной базы.

Источниками формирования финансовых ресурсов региона также являются: ресурсы субъектов хозяйствования, внебюджетные средства бюджетных организаций, инвестиции, кредитные ресурсы коммерческих банков.

Вторым по величине источником формирования финансовых ресурсов региона являются инвестиции.

Инвестиции - долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Наличие инвестиций и их грамотное использование позволяет обеспечить конкурентоспособность, формирование будущей доходности предприятия и повышение его цены. Инвестиции - ключевой элемент финансирования инноваций, динамичного развития предприятия, находящегося в условиях постоянной трансформации.

Наличие инвестиций и их грамотное использование позволяет обеспечить конкурентоспособность, формирование будущей доходности предприятия и повышение его цены. Отказ от привлечения инвестиций сегодня означает отказ от будущей прибыли и равносильно дезинвестициям.

Осуществление инвестиционной деятельности и привлечение иностранных инвестиций позволит увеличить доходы региона за счет поступлений налога на добавленную стоимость, налога на доходы и прибыль, подоходного налога .

Еще одним источником формирования финансовых ресурсов региона выступают внебюджетные средства.

Внебюджетные средства -- средства, находящиеся в распоряжении учреждений и организаций, выделяемые не из местного или республиканского бюджета, а формируемые за счет других источников.

Они могут формироваться при:

Проверке сметы на проектные работы и сметной документации по объектам;

Привлечении средств от физических лиц и организаций на строительство объектов социальной сферы и благоустройство территорий;

Оказании платных услуг;

Концертной деятельности музыкальных коллективов и праздничных и юбилейных мероприятий;

Привлечении спонсорских средств и т.д. .

Средства субъектов хозяйствования направляются на развитие производственных и социальных инфраструктур. Главный источник средств для этих целей -- прибыль хозяйствующих субъектов. Из прибыли, которая остается в распоряжении субъектов хозяйствования формируются целевые фонды. За счет средств этого фонда коллективы работников субъектов хозяйствования имеют возможность удовлетворять потребности в жилье, социально-культурных и бытовых услугах.

Значительный объем финансовых ресурсов субъектов хозяйствования направляется на содержание подведомственных им объектов жилищно-коммунального и культурно-бытового назначения.

В последнее время на местах используется метод долевого участия предприятий в создании объектов инфраструктуры, т. е. происходит кооперация финансовых средств ведомств и региональных органов власти. Это позволяет более эффективно использовать финансовые средства, быстрее осуществить их окупаемость.

Финансовые ресурсы регионов отражаются в сводном финансовом плане. В этом документе определяется объем финансовых средств, которые создаются и поступают в регион, а также направления использования финансовых средств на его территории .

В условиях низкой покупательной способности населения, дефицитности региональных бюджетов, одним из источников финансовых ресурсов для предприятий, учреждений выступают банковские кредиты. Банковские и страховые средства, а также средства паевых инвестиционных фондов наиболее мобильны, поскольку постоянно находятся в обороте.

Банковская система представляет собой мощный механизм концентрации и инвестирования финансового капитала, создание дополнительных финансовых ресурсов в регионе и государстве в целом за помощью банковского мультипликатора .

Однако, по выводам специалистов, на современном этапе развития национальная банковская система имеет недостаточную капитализацию, которая является общей проблемой финансовой устойчивости и автономности банковской системы, а следовательно, проблемой надлежащего обслуживания банками принятых на себя денежных обязательств.

От качества банковской системы зависит надежность всей экономической системы и динамика дальнейшего развития, потому что она также выполняет функцию по обеспечению обращения финансовых ресурсов в государстве.

Таким образом, в современных условиях, когда наряду с государством в качестве субъектов хозяйствования выступают частный бизнес и население, финансовые ресурсы региона не ограничиваются только бюджетными средствами. Разнообразие субъектов рыночной экономики обусловливает значительное количество источников формирования финансовых ресурсов, их относительную обособленность, хаотичность движения и взаимодействия. В результате этого происходит трансформация статического понятие "финансовые ресурсы" в динамическое - "финансовый потенциал", формирование и рациональное использование которого предусматривает планирование движения финансовых ресурсов любого происхождения, в том числе тех, частные владельцы которых заинтересованы в получении максимальной прибыли с минимальными рисками.

Формирование финансовых ресурсов региона зависит от его финансового потенциала, поэтому изучим методические подходы к его оценке.

Анализ становления и функционирования регионального рынка позволяет сделать вывод о том, что основами, породившими с одной стороны, уровень развития регионального рынка, а с другой, их относительную изоляцию, оказались факторы, работающие на трех уровнях экономической системы: макро-, мезо- и Микроэкономическом в их тесной сольватации.

Будущность роста и развития региональных рынков, в том числе финансового, во многом обуславливается учетом данных факторов при создании мер государственного макроэкономического регулирования, которые должны быть сосредоточены на следующих направлениях:

Промышленной и инвестиционной политике;

Кредитно-денежной и бюджетной политики;

Экономической политики.

Активное развитие региональной экономики не представляется возможным, если отсутствуют положительные условия для привлечения инвестиций. Одномоментного привлечения инвестиций недостаточно, нужно использование стратегического подхода к управлению инвестиционными процессами в нашем регионе. Помимо этого, привлечение инвестиций в область невозможно без отлаженной и развивающейся инвестиционной инфраструктуры.

В Брянском регионе объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования в 2010 году составлял 40,1 млрд. рублей. Главным инвестиционным источником явились привлеченные средства (порядка 68%). Средства из бюджета составили 34% от общего объема инвестиций. Данные поступления расходуются на работу 6 федеральных, 36 долгосрочных, 24 ведомственных целевых программ и 9 аналитических ведомственных программ.

Иностранные инвестиции составляют в регионе порядка в 25,5 млн. $ (в 2014 году). В структуре иностранного капитала прямые инвестиции составляют 4,8 милл. $ (22,8 %), прочие инвестиции - 20,7 милл. $. Наибольшая доля от общего объема поступившего иностранного капитала направлена в обрабатывающие предприятия - 46,7%, в оптовую и розничную торговлю - 35,9 %, в предприятия сельского хозяйства - 14,0%. Необходимо отметить, что «Крупный бизнес в России относится к одним из самых незаинтересованных участников инновационных процессов. Так, за рубежом доля затрат корпораций на исследования и разработки в общенациональных затратах на НИР (научные исследования и разработки) превышает 65%, а в среднем по странам ОЭСР приближается к 70%. В России ситуация

обратная: за счет корпоративного сектора финансируется лишь 20% затрат на НИОКР. Суммарный объем затрат российского корпоративного сектора на НИОКР более чем в 2 раза уступает бюджету на исследования и разработки компании Volkswagen. Удельный вес затрат на НИОКР в выручке российских компаний в 4-6 раз ниже, чем у зарубежных конкурентов. 80% крупнейших компаний России не готовы подробно представить результаты своей инновационной деятельности.» [Никонец О.Е., Михалев С.И. Факторы инновационного развития региональной экономики России // Прогрессивные технологии развития. 2013. №11. - С. 35-41]. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в 2007 году присвоило Брянской области инвестиционный рейтинг - 3B1, что означает пониженный потенциал, умеренный риск. Наименьший инвестиционный риск - экономический, наибольший - социальный. Регион отличается повышенным инфраструктурным потенциалом.

В целях увеличения инвестиционной привлекательности рассматриваемого субъекта РФ, как основного фактора развития финансового рынка в среднесрочной перспективе, необходим ряд программных мероприятий, требующих финансирования из областного бюджета в объеме 188900 тыс. руб. Данные мероприятия позволят увеличить объема инвестиций в основной капитал на 50 % (в сопоставимых ценах) за пять лет.

Целевыми индикаторами и показателями программных мероприятий будут выступать:

Увеличение объема инвестиций в основной капитал на душу населения на 52 %;

Достижение объема иностранных инвестиций 49000 тыс. $;

Ежегодное увеличение числа предприятий малого и среднего предпринимательства не мене чем на 3 %;

Увеличение рабочих мест на 3000 мест.

В ходе реализации мероприятий программы будут достигнуты результаты, представленные в таблице 10.1.

Таблица 10.1.

Результаты реализации программных мероприятий

Индикатор Ед. изм. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2020 г.
Темп роста

инвестиций на душу населения

% 25 30 40 45 52
Иностранные

инвестиции

тыс.

долларов

32000 35000 41000 45000 49000
Повышение рейтинга инвестиционной привлекательности Брянского региона рейтинг 3В1 3В1 3А2 3А2 3А1
Количество предприятий малого и среднего

предпринимательства

% 3 3 3 3
Увеличение числа

рабочих мест

число 200 400 1000 2000 3000

3В1 - пониженный потенциал - умеренный риск; 3А2 - пониженный потенциал - минимальный риск; 3А1 - средний потенциал - минимальный риск.

Для того, чтобы определиться с перспективами развития финансовых рынков на отдельных территориях Брянского региона была произведена оценка районов области по ряду экономических показателей, среди которых обеспеченность инвестициями, уровень заработной платы и т.д. Как отмечает ряд авторов: «В кредитном секторе г. Брянска функционируют в основном филиалы столичных банков, других кредитных организаций и кредитных брокеров с широким спектром предоставляемых условий кредитования. Деятельность этих организаций

часто является безуспешной, так как в Брянской области слабо развито

предпринимательство - основной источник ДохоДа Для креДитных организаций. Для развития конъюнктуры кредитного рынка здесь необходимо стимулировать предпринимательскую активность и созДавать более выгоДные условия креДитования. КреДитные организации имеют огромное влияние на экономику регионов, инвестируя среДства в развитие частного преДпринимательства, страхуют риски и являются провоДниками политики Банка России в регулировании экономики страны.» [Рулинская А.Г. Эффективная банковская система как фактор устойчивого экономического развития регионов // European Journal Of Economics And Management Sciences, - Vienna, 2015. - № 2. С.64].

При сопоставлении районов по размеру подушевых доходов использовался показатель размера среднемесячной начисленной номинальной заработной платы работников по крупным и средним предприятиям. Напомним, что всего в Брянском регионе 27 районов. Самые высокие зарплаты в г. Брянске - 24605,20 руб. Наиболее низкие зарплаты в Гордеевском районе (порядка 11 тыс. руб.) и Клинцах (около 15311 руб. в месяц). Реальную картину дает сопоставление зарплаты и прожиточного минимума. В Клинцах минимум составляет 6163 рубля, в Гордевском районе - 5743. То есть разница между доходами и расходами семей минимальна. В отличие, скажем, от Почепского района, где средняя зарплата превысила 20500 рублей. По уровню жизни к жителям Брянска можно приравнять Унечский район, где зарплата превышает 21200 рублей.

Наиболее депрессивными районами по уровню заработной платы являются Красногорский, Гордеевский, Злынковский, Климовский, Клинцовский, Суземский и Комаричский районы. Среднемесячная номинальная заработная плата работников предприятий данных районов значительно ниже средних показателей по ЦФО.

Районами с наибольшим размером среднемесячной начисленной номинальной заработной платы работников стали Брянский, Унечский, Почепский, Севский районы и город Брянск. Ежемесячная заработная плата жителей данных районов выше 20 тыс. руб.

Ключевые предприятия агропромышленного комплекса реализуют проекты: ООО «Брянская мясная компания» в 17 районах области; ТнВ «Красный Октябрь», ТнВ «Сыр Стародубский» в Стародубском районе; ЗАО «Куриное Царство-Брянск» в Выгоничском районе; ОАО «Снежка», СПК «Агрофирма «Культура» в Брянском районе.

Основные предприятия лесопромышленного комплекса находятся в Дятьковском (мебельный концерн «Катюша»), Суражском районах (ЗАО «Пролетарий») и г. Брянске (ООО «ДОЦ»).

Предприятия машиностроительной отрасли в основном сконцентрированы в Брянске (ЗАО «Брянский автомобильный завод», ЗАО «Брянский арсенал», ЗАО СП «Брянсксельмаш», ЗАО УК «Брянский машиностроительный завод»), в г. Клинцы (ОАО «Клинцовский автокрановый завод»), но также есть в Новозыбковском (ОАО «Новозыбковский

машиностроительный завод») районе. ОАО ПО «Бежицкая сталь» (металлургия) имеет место локации в Брянске.

Организации энергетического комплекса рассредоточены по территории региона: Почепский район - ООО «Газпроммежрегион Брянск»; Выгоничский район - ОАО «Брянскоблгаз»; Брянский район - ООО «Брянсктеплоэнерго», ОАО «МРСК-Центра» - «Брянскэнерго».

Предприятия по производству строительных материалов находятся в Клинцовском (ЗАО «Клинцовский силикатный завод»), Выгоничском (ООО «Комбинат «Строма»), Дятьковском (ЗАО «Мальцовский портландцемент», ООО «Фокинский комбинат строительных материалов») районах и г. Брянске (ЗАО «Брянский силикатный завод»).

Таблица 10.2.

Точки роста и депрессивные зоны Брянского региона

Точки роста Депрессивные зоны
г. Брянск (диверсифицированная структура экономики) Рогнединский район
Дятьковский район (мебельный кластер, производство строительных материалов) Красногорский район
Жирятинский район (агропромышленный комплекс) Злынковский район
Выгоничский район (агропромышленный комплекс) Климовский район
Трубчевский район (агропромышленный комплекс) Мглинский район
Стародубский район (агропромышленный комплекс) Клетнянский район
Клинцовский район (производство строительных материалов)
Суземский район (производство строительных материалов)

Согласно реестру инвестиционных проектов Брянского региона, на период до 2028 г. должно быть реализовано 97 проектов с общим бюджетом в 115,8 млрд. руб. Каждый из инвестиционных проектов привязан к одному (или нескольким) району Брянской области.

Исходя из данных реестра, значительное число районов Брянской области не попали в план реализации инвестиционных проектов: Злынковский, Клетнянский, Комаричский, Красногорский, Мглинский, Рогнединский и Севский районы. Наиболее активными в сфере разработки инвестиционных проектов являются Брянский, Жирятинский и Стародубский районы, а также город Брянск. Анализ районов Брянской области позволил сформировать перечень депрессивных зон региона и потенциальных точек роста (табл. 10.2). Наиболее прогрессивными зонами и районами области являются территории, расположенные вблизи Брянска, а наиболее депрессивными - западные районы области (вследствие удаленности от регионального центра и последствий катастрофы на Чернобыльской АЭС).

Выделим сильные и слабые стороны социально-экономического положения Брянской области с точки зрения развития инвестиционного климата.

Инвестиционная политика региона должна складываться с учетом стратегических сильных (strengths) и слабых (weaknesses) сторон инвестиционного климата Брянской области, а также внешних возможностей (opportunities) и угроз (threats) развития региона. «Особенности осуществления страховой деятельности обусловливают необходимость создания страховых фондов и резервов, которые становятся основой для возмещения ущерба. В связи с этим сохранность средств данных фондов становится для страховой компании наиболее важной задачей, которая в значительной степени решается при помощи инновационно-инвестиционной деятельности. Выбор такого направления усиливает стабильность формирования страхового фонда, накопления средств в целях расширения бизнеса и выполнения норм законодательства в отношении увеличения уставного капитала и повышения требований к страховым резервам.» [Беспалов Р.А., Беспалова О.В. Методика анализа эффективности инноваций и инвестиций в страховании // Вестник Брянского государственного университета. 2014. №3. - С.170-174].

Для выявления указанных факторов инвестиционной политики региона был использован метод стратегического планирования - SWOT-анализ (табл. 10.3).

Таблица 10.3.

Результаты SWOT-анализа экономики Брянского региона

Сильные стороны внутренней среДы (S) Слабые стороны внутренней среДы (W)
1) транзитное приграничное положение (Новозыбковский, Клинцовский районы);

2) сравнительная близость к рынкам сбыта нескольких крупнейших агломераций СНГ (Московской, Тульско-Новомосковской, Минской, Киевской);

3) локализация в области крупных промышленных предприятий, в т.ч. транспортного машиностроения (ЗАО УК «Брянский машиностроительный завод», ЗАО СП «Брянсксельмаш», ОАО «Клинцовский автокрановый завод», ЗАО «Брянский

автомобильный завод», ЗАО «Брянский арсенал»);

4) наличие экономически доступных природных ресурсов - лес, торф, строительные полезные ископаемые;

5) диверсифицированная структура экономики

1) отток населения в Москву и соседние регионы;

2) низкое качество человеческого капитала;

3) низкая производительность труда по экономике в целом и в сравнении с другими регионами ЦФО;

4) отсутствие подготовленной инфраструктуры для реализации инвестиционных проектов;

5) высокие тарифы естественных монополий;

6) энергодефицитность;

7) слаборазвитость районов, пострадавших от чернобыльской катастрофы

Возможности внешней среДы (О) Угрозы внешней среДы (Т)
1) предпосылки для формирования на территории области крупнейшего транспортно-логистического комплекса западной части России;

2) расширение экспортного рынка для основной продукции Брянской области, в частности, продукции лесопереработки и мебельной промышленности, машин и механизмов транспортного

машиностроения, дорожной техники;

3) увеличение пропускной способности транспортной инфраструктуры;

4) развитие нормативного правового обеспечения инвестиционной и инновационной деятельности;

5) увеличение покупательной способности на внутреннем российском рынке

1) старение научных, инженерных и рабочих кадров;

2) негативные последствия от вступления в

ВТО для промышленных, сельскохозяйственных и пищевых предприятий региона;

3) рост конкуренции с регионами юга ЦФО в приоритетных отраслях привлечения инвесторов (Калужская, Липецкая,

Воронежская области)


На основе SWOT-анализа были выделены основные стратегические направления реализации региональной инвестиционной стратегии (табл. 10.4):

1) стратегия «сильные стороны - возможности» показывает, какие сильные стороны региона необходимо использовать, чтобы получить отдачу от возможностей во внешней среде;

2) стратегия «сильные стороны - угрозы» показывает, какие сильные стороны региона можно использовать, чтобы снизить негативное влияние внешних факторов;

3) стратегия «слабые стороны - возможности» показывает, за счет каких положительных факторов внешней среды региона сможет преодолеть имеющиеся слабости;

4) стратегия «слабые стороны - угрозы» показывает, какие слабые стороны региона необходимо устранять, чтобы предотвратить возможные угрозы внешней среды.

Таблица 10.4.

Основные стратегии развития Брянского региона

Стратегия «сильные стороны -

возможности»

Стратегия «сильные стороны - угрозы»
1) усиление маркетинговой активности региона по продвижению наиболее сильных брендов местных производителей 1) подготовка и реализация портфеля инвестиционно-емких проектов в приоритетных для устойчивого развития региона отраслях народного хозяйства
2) формирование основных очагов

конкурентоспособности Брянской области в виде системы региональных инновационных кластеров (в сфере деревообработки, мясопереработки и т.д.)

2) создание предпосылок для развития МСП, социального бизнеса, повышения

инновационной составляющей экономики

Введение

1. Теоретико-методологические аспекты исследования финансового рынка 15

1.1. Финансовый рынок как объект исследования 15

1.2. Роль финансового рынка в воспроизводственном процессе 31

1.3. Тенденции развития финансового рынка в российской экономике 46

2. Факторы развития регионального финансового рынка 62

2.1. Особенности регионального финансового рынка и факторы, определяющие его развитие 62

2.2. Анализ факторов развития регионального финансового рынка Краснодарского края 78

2.3. Идентификация стратегии развития финансового рынка Краснодарского края 100

3. Принципы развития регионального финансового рынка 113

3.1. Взаимосвязь воспроизводственной ориентации регионального финансового рынка и принципов его развития 113

3.2. Обоснование принципов развития регионального финансового рынка 126

Заключение 141

Список использованной литературы 157

Приложение

Введение к работе

Актуальность темы исследования. Существенные изменения, происшедшие в последнее десятилетие XX века в хозяйственной системе России, обусловили возникновение и развитие финансового рынка. Процессы разгосударствления и приватизации, признание многообразия форм собственности, ликвидация государственной монополии на банковское и страховое дело инициировали формирование самостоятельных экономических субъектов, предъявляющих рыночный спрос на финансовые ресурсы и определяющих их предложение, появление сети финансовых посредников, оборот финансовых ресурсов и инструментов.

Финансовый рынок всегда являлся неотъемлемой составляющей рыночной экономической системы, обеспечивающей функционирование и рост общественного хозяйства, концентрацию и централизацию финансовых ресурсов на перспективных направлениях экономического развития, сбалансированность общественного воспроизводства, цивилизованное финансирование дефицита государственного бюджета. В течение XX века значение финансового рынка в экономике развитых стран существенно возросло, его стабильное функционирование стало обязательной предпосылкой экономического прогресса, политического и социального равновесия в обществе. С развертыванием процессов финансовой глобализации финансовый рынок превратился в доминирующий фактор развития хозяйственной системы, воздействующий на все ее структурные уровни.

Современный финансовый рынок в России еще находится в стадии формирования. Его основная проблема заключается в неспособности обеспечить эффективное перераспределение финансовых ресурсов, необходимое для решения задач модернизации отечественной экономики и придания инновационного импульса воспроизводственным процессам. В существенной мере это связано с неравномерностью пространственной

динамики финансового капитала в ходе рыночных реформ, неоднородностью экономического и финансового пространства страны, фундаментальной асимметрией между регионами по масштабам финансового потенциала, локализации финансовой институциональной инфраструктуры, степени инвестиционной привлекательности.

Развитие региональных финансовых рынков является ключевым условием привлечения инвестиций, более эффективного перераспределения собственности, стимулирования роста не только региональных хозяйственных комплексов, но и в целом национальной экономики. Это обусловливает необходимость установления факторов и обоснования базовых принципов развития регионального финансового рынка применительно к условиям современного этапа рыночного реформирования российской экономики.

Степень разработанности проблемы. В зарубежной и отечественной научной литературе опубликовано значительное количество работ, которые посвящены исследованию развития финансовых рынков.

Основные методологические подходы к исследованию финансовых отношений и фундаментальные положения теории финансового рынка разработаны в классических трудах А. Гершенкрона, Р. Гильфердинга, Р. Голдсмита, X. Патрика, Дж. М. Кейнса, К. Маркса, А. Маршалла, М. Миллера, Ф. Модильяни, X. Мински, Ф. Мишкина, А. Лигу, Л. Рэя, Дж. Стиглица, Дж. Тобина, Ч. Уолена, М. Фридмена, Й. Шумпетера и др.

Проблемы влияния уровня развития финансового рынка на интенсивность протекания инвестиционного процесса и экономический рост нашли отражение в работах западных исследователей Л. Зингалеса, Л. Левина, Р. Лукаса, В. Петерсена, Р. Райана, С. Тадессе, М. Тейлора, С.Фаццари, Г. Хаббарда, а также отечественных ученых Л. Абалкина, В. Барда, Е. Гурвич, Л. Игониной, Л. Григорьева, А. Дадашева, Ю. Мелехина, Ю. Осипова, А. Саватюгина, Я. Сергиенко, Д. Черника и др.

Различные аспекты формирования институтов финансового рынка в современной экономике исследуются в работах О. Белокрыловой, Д. Блэкуэлла, Б. Гринвалда, Ю. Данилова, Д. Кидуэлла, С. де Куссерг, Ж. Матука, Д. Норта, О. Уильямсона, Ф. Фабоцци и др.

Специфика становления финансового рынка в условиях рыночных преобразований экономики России раскрыта в работах И. Балабанова, Л. Белых, И. Бланка, А. Булатова, Н. Воеводской, А. Грязновой, В. Дейнега, С. Захарова, Я. Миркина, Д. Михайлова, А. Столярова, Е. Чекмаревой, В. Русинова, В. Сенчагова, А.Симановского, В. Усоскина и др.

Особенности формирования региональных финансовых рынков только становятся объектом научного исследования. Отдельные аспекты этой проблемы нашли отражение в работах Л. Андреевой, Т. Бердниковой, В. Евстигнеева, Л. Лыковой и др. Однако при всей ценности проведенных исследований многие важные вопросы развития региональных финансовых рынков в условиях современного этапа развития отечественной экономики остаются недостаточно разработанными. Анализ работ, представленных в экономической литературе, свидетельствует, что к таким вопросам относится, прежде всего, исследование факторов, воздействующих на развитие регионального финансового рынка, а также принципов, которые должны быть положены в основу этого развития. Теоретическая и практическая значимость проблемы факторов и принципов развития регионального финансового рынка, степень её научной разработки предопределили выбор темы, цель и задачи диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы на основе использования системного и воспроизводственного подходов определить основные факторы, воздействующие на развитие регионального финансового рынка, и обосновать базовые принципы его развития в условиях современного этапа рыночной трансформации экономики России.

6 Поставленная цель исследования обусловила необходимость решения комплекса взаимосвязанных задач:

уточнить экономическое содержание и функции финансового рынка;

раскрыть роль финансового рынка в воспроизводственном процессе;

выявить тенденции развития финансового рынка в условиях современной российской экономики;

определить особенности региональных финансовых рынков и установить факторы, воздействующие на это развитие;

идентифицировать стратегию развития регионального финансового рынка Краснодарского края;

установить взаимосвязь воспроизводственной ориентации регионального финансового рынка и принципов его развития;

Обосновать базовые принципы развития регионального финансового
рынка.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования является региональный финансовый рынок, формирующийся в современной российской экономике. Предметом исследования выступают основные факторы, определяющие особенности экономических отношений, складывающихся в процессе развития регионального финансового рынка, а также базовые принципы, лежащие в основе указанного развития. Область исследования по паспорту специальности 08.00.10: 1. Теория и методология финансов: 1.2. Теоретико-методологические основы финансовых концепций регулирования воспроизводственных процессов. 1.6. Развитие региональной финансовой системы, ее отличительные особенности, проблемы интеграции в национальную и международную финансовые системы.

Теоретико-методологической основой исследования выступают фундаментальные концепции финансового рынка, представленные в классических и современных исследованиях зарубежных и отечественных ученых, реализующих системный и воспроизводственный подходы к изучению закономерностей формирования и развития финансовых систем. В

процессе исследования были использованы концептуальные положения теории экономических систем, воспроизводства, транзитивной экономики, финансовых рынков, финансового посредничества, институционализма.

Инструментарно-методический аппарат работы. В основу исследования поставленной проблемы положены системный подход в единстве его согласующихся аспектов (системно-компонентный, системно-структурный, системно-интегративный, системно-функциональный) и воспроизводственный подход. В ходе решения этапных задач использованы методы институционального, ситуационного, сравнительного, стратегического, финансового и экономико-математического анализа, статистических исследований, социологического обследования.

Информационную и нормативно-правовую базу исследования составили труды российских и зарубежных ученых по проблемам функционирования и развития финансового рынка; законы Российской Федерации, указы Президента и постановления Правительства РФ; материалы научных конференций; данные Министерства финансов РФ; статистические данные федеральных и региональных статистических органов, ФСФР; информационные, аналитические материалы и экспертные оценки российских и зарубежных информационно-статистических и аналитических агентств, Интернет-ресурсы.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования исходит из характеристики регионального финансового рынка как относительно самостоятельной экономической системы, обеспечивающей региональный воспроизводственный процесс, и взаимосвязанной с другими экономическими системами в силу интеграции региональной экономики и финансов в систему экономических отношений национального и мирового хозяйства и соответствующих финансовых рынков. Финансовому рынку региона свойственны общие существенные признаки, составляющие его экономическое содержание как финансового рынка, и особые признаки, связанные с пространственной ограниченностью территорией региона.

Основные факторы, влияющие на развитие финансового рынка региона, могут быть установлены на основе анализа взаимодействия финансового рынка с экономическими системами и подсистемами различных уровней. Принципы развития регионального финансового рынка заданы его воспроизводственной ориентацией.

Основные положения работы, выносимые на защиту.

    Финансовый рынок представляет собой специфическую систему экономических отношений, складывающихся в процессе рыночного обращения финансовых ресурсов и финансовых инструментов, и является, в свою очередь, подсистемой национальной экономической системы, глобального финансового рынка, других более сложных экономических систем, что определяет его целевую направленность, качественные и функциональные характеристики. Финансовый рынок выполняет функции, свойственным всем типам рынков (с учетом особых форм их проявления на финансовом рынке), функции, присущие ему как специфической системе экономических отношений, а также функции, обусловленные взаимодействием финансового рынка с внешними экономическими системами.

    Роль финансового рынка в общественном воспроизводственном процессе выражается в результатах осуществления присущих ему фундаментальных функций. С развитием финансового рынка формируются новые функциональные формы проявления финансовых отношений, что модифицирует характер его воздействия на хозяйственную систему. В условиях постиндустриального общества, развертывания глобализации, информационных технологий и финансовых инноваций, финансовый рынок становится ядром современного воспроизводственного процесса, обеспечивающим его инновационный характер.

    Российский финансовый рынок находится в процессе своего становления. Наряду с обозначившейся в последние годы позитивной тенденцией повышения функциональной роли отечественного финансового

рынка в экономике страны, сохраняются существенные проблемы его развития, среди которых можно особо выделить: отставание национальной инфраструктуры финансового рынка; недостаточную капитализацию банковских и небанковских институтов; неадекватность бюджетной, денежно-кредитной и валютной политики государства инвестиционным целям; несформированность механизма защиты прав собственности; рассогласованность интересов бизнеса и власти; асимметрию развития региональных финансовых рынков, выражающуюся в уменьшении доли региональных финансовых институтов и их активов в общем числе институтов и суммарных активов финансовой системы, а также оттоке финансовых ресурсов в финансовый центр страны.

    Финансовый рынок региона обладает общими конституирующими свойствами, составляющими его экономическое содержание как финансового рынка, и особыми характеристиками, вытекающими из его пространственной локализации территорией региона и направленностью на ресурсное обеспечение регионального воспроизводственного процесса. При установлении факторов развития регионального финансового рынка следует исходить из того, что он, представляя собой относительно самостоятельную экономическую систему, является в то же время элементом экономических систем более высокого порядка. Принадлежность данных факторов к экономической системе того или иного уровня лежит в основе их классификации на глобальные, макроэкономические и мезоэкономические факторы.

    К основным факторам, определяющим развитие регионального финансового рынка Краснодарского края, отнесены: в группе глобальных факторов - динамика мировых цен на основные импортируемые и экспортируемые товары и услуги, состояние мировых финансовых рынков, объем внешнеэкономической деятельности и его доля в валовом региональном продукте, объем и структура иностранных инвестиций, проникновение зарубежных компаний и финансовых институтов на

региональные рынки; в группе макроэкономических факторов общеэкономическая ситуация, состояние национального финансового рынка, направленность экономической политики государства, формирование и реализация программ развития, участие федеральных структур в развитии региональных хозяйственных комплексов и финансовых институтов; в группе мезоэкономических факторов - масштабы, структура и характер развития хозяйственного комплекса, экономическая политика, проводимая региональными органами власти с целью воздействия на формирование институциональной среды, развитие конкуренции, поддержки инвестиций, уровень развития инфраструктуры финансового рынка региона. Существенными характеристиками формирующегося регионального финансового рынка являются: динамизм, усложнение структуры за счет появления новых секторов, преимущественное развитие банковского сектора по сравнению со страховым и фондовым сегментами, доминирование инорегиональных финансовых институтов, продолжающийся отток ресурсов в финансовый центр страны.

6. Стратегия развития финансового рынка Краснодарского края
идентифицирована на основе установления основных инструментов,
применяемых в процессе развития регионального фондового рынка,
выявления стратегических целей процесса развития финансового рынка и
определения связи между указанными инструментами и стратегическими
целями, при этом учтены приоритеты экономической политики,
функциональные характеристики и результаты функционирования
финансового рынка, их воздействие на развитие регионального
хозяйственного комплекса.

7. Воспроизводственная ориентация развития регионального
финансового рынка выражается в характере взаимодействия финансового и
производительного капиталов, соразмерности их движения, носящей
циклический характер. Развитие финансового рынка объективно
ориентировано на устойчивое расширенное воспроизводство всей

11 хозяйственной системы региона; инновации в процессе воспроизводства финансовых инструментов воплощаются в обновление ресурсных факторов воспроизводства в реальном секторе, что в свою очередь, инициирует финансовые инновации; доходность и ликвидность финансовых инструментов основываются на результатах воспроизводства производительного капитала и служат условием их достижения.

8. Обоснование принципов развития регионального финансового рынка на современном этапе развития экономики России предполагает системный учет специфики и функционального содержания регионального финансового рынка, его роли в хозяйственном комплексе региона, заданных воспроизводственной ориентацией развития регионального финансового рынка, а также основных факторов данного процесса.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в обосновании системного и воспроизводственного подходов к исследованию регионального финансового рынка, установлений основных факторов и обосновании принципов его развития в условиях современного этапа рыночной трансформации экономики России. Конкретное приращение научного знания, полученное соискателем, представлено следующими элементами:

Раскрыта на основе комбинирования методологических ресурсов системного и воспроизводственного подходов сущность финансового рынка как особой подсистемы экономических отношений, складывающихся между поставщиками и покупателями финансовых ресурсов и финансовых инструментов в процессе их рыночного обращения, которая обеспечивает эффективное распределение финансовых ресурсов в экономике на основе преодоления неопределенности результата инвестирования, снижения риска вложений, увеличения числа альтернативных видов финансовых инструментов и обоснована роль современного финансового рынка как ключевого фактора общественного воспроизводственного процесса, определяющего инновационную ориентацию последнего;

Уточнены и структурированы функции финансового рынка:
общерыночные (с учетом особых форм их проявления на финансовом рынке)
- доходообразующая, ценообразующая, информационная, регулирующая;
функции, присущие финансовому рынку как специфической системе
экономических отношений, - фондообразующая, перераспределительная,
инвестиционная, трансакционная, страховая; функции, обусловленные
взаимодействием финансового рынка с внешними экономическими
системами, - ресурсная, инновационная, стимулирующая, конституирующая;

На основе выделения общих и особенных признаков регионального
финансового рынка раскрыта его специфика как относительно
самостоятельной экономической системы, целью функционирования которой
является финансово-инвестиционное обеспечение развития регионального
воспроизводственного процесса, и особенности взаимодействия с
экономическими системами и подсистемами различных уровней;

Исходя из признака принадлежности к уровням экономической
системы, проведена классификация основных факторов развития
регионального финансового рынка (глобальные, макроэкономические и
мезоэкономические) и дана оценка факторов, воздействующих на
формирующийся финансовый рынок Краснодарского края;

На основе системного учета специфики и функционального содержания
регионального финансового рынка, заданного воспроизводственной
ориентацией его развития, и основных факторов данного процесса
обоснованы базовые принципы развития регионального финансового рынка:
эффективность как механизма привлечения внутренних и внешних
сбережений и их использования для инвестиций в региональный
хозяйственный комплекс; конкурентоспособность и устойчивость;
адекватность способов и форм развития регионального финансового рынка
стратегическим целям развития воспроизводственного комплекса региона;
ресурсное наполнение, интенсивное протекание и инновационная ориентация
воспроизводственного процесса в регионе; динамическое согласование

экономических интересов основных субъектов регионального финансового рынка; и разработан механизм, обеспечивающий реализацию указанных принципов путем создания региональной финансовой корпорации, что позволит сконцентрировать финансовые ресурсы на значимых инвестиционных проектах, представленных предприятиями региона, за счет формирования пула инвестиционных проектов, использования синдицированных банковских кредитов и эмиссии консолидированных облигаций, обладающих высокой ликвидностью.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что полученные в нем положения и выводы развивают и дополняют ряд существенных аспектов теории финансов, теории финансового рынка, воспроизводственной теории, могут служить теоретической основой для разработки концепций и стратегий развития национального и региональных финансовых рынков России.

Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в ней основные выводы и рекомендации могут быть применены при разработке Федеральной и региональных программ развития финансового рынка в России, формировании конкретных стратегий развития регионального финансового рынка, а также использоваться в целях совершенствования структуры, содержания и методики преподавания ряда учебных курсов высшей школы: «Теория финансов», «Инвестиции», «Рынок ценных бумаг» и спецкурсов по финансовому рынку.

Апробация результатов исследования. Основные положения, выводы и практические рекомендации, полученные в ходе исследования, были апробированы в докладах, выступлениях соискателя на международных, межрегиональных и вузовских научно-практических конференциях в городах Воронеж, Краснодар, Ростов-на-Дону, Сочи в 2005 - 2006 годах.

Ряд положений диссертации использован при разработке региональной программы развития финансового рынка в Краснодарском крае, а также в преподавании учебных курсов «Теория финансов», «Инвестиции» и «Рынок

ценных бумаг» в Институте экономики, права и гуманитарных специальностей (г. Краснодар).

Публикации результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования нашли отражение в 9 научных публикациях соискателя общим объемом 3,1 п. л.

Структура диссертационной работы. Исследование состоит из введения, трех глав, включающих восемь параграфов, заключения, списка использованных источников (174 наименования). Работа содержит 15 таблиц и 7 рисунков.

Финансовый рынок как объект исследования

Формирование целостного представления о финансовом рынке, представляющем собой сложное и многоплановое явление, предполагает изучение его качественной специфики, структурных характеристик, функционального содержания и роли в общественном воспроизводстве. Такое комплексное теоретическое осмысление требует применения методологического подхода, адекватного сложной и динамичной природе финансового рынка как объекта исследования. В наибольшей степени указанное соответствие достигается, на наш взгляд при использовании комбинирования методологических ресурсов системного и воспроизводственного подходов.

Системный подход начал применяться в экономических исследованиях как методологическое приложение элементов теории систем и использовался с целью подчеркнуть необходимость исследования объекта с разных сторон, для того, чтобы можно было получить более верное о нем представление, обнаружить новые свойства, определить взаимоотношения объекта с внешней средой. В настоящее время обогащение исследовательского потенциала системного подхода связано с распространением идей синергетики, развитием воспроизводственной, институциональной и эволюционной теории, возможностями использования иных исследовательских подходов в рамках системного подхода.

Системный подход по праву занял важнейшее место среди методологических принципов исследования экономических процессов. Его центральным понятием является объект, который рассматривается как сложное целостное образование, обладающее интегративными системными свойствами и качественными характеристиками. Необходимыми компонентами системы являются составляющие ее структурные элементы, соединяющие их отношения и системное качество. В соответствии с рассматриваемым подходом экономика представлена в виде эволюционной открытой сложной системы, испытывающей постоянное воздействие внешней среды, при этом любой экономический феномен отражает воздействие бесконечного множества культурных, политических и других факторов.

Совокупность взаимосвязанных систем, порождающая свое системное качество, представляет собой систему более высокого порядка, где данная система играет роль элемента, подсистемы. В свою очередь, каждый из элементов данной системы также может представлять собой систему, но уже более низкого порядка, - подсистему более сложной системы.

Системный подход нацелен на исследование явлений и процессов в различных аспектах. Так, системно-компонентный аспект предполагает выявление компонентов (элементов) системы, системно-структурный аспект - рассмотрение отношений между элементами, входящих в состав системы, а также между элементами и системой в целом. Из применения указанных аспектов необходимо вытекает системно-интегративный аспект, то есть" исследование системного качества и его проявлений в функционировании, как всей системы, так и каждого из ее элементов. Указанный аспект отражает целостность системы, непосредственно представленную в ее интегральном качестве, то есть в тех свойствах, сохранение которых обеспечивается в статике, в той функции, которую она выполняет (в функциональной динамике) и в тех характеристиках, на достижение которых направлена динамика её развития. Если система рассматривается в качестве подсистемы более сложной системы, то системный подход означает и ее рассмотрение в системно-функциональном аспекте, то есть в ее взаимодействии с другими подсистемами и со всей более сложной системой. Системно-функциональный подход позволяет рассматривать любую сложную подсистему в качестве самостоятельного объекта изучения с учетом ее места, цели, задач, функционального назначения, выделить ее элементы, которые (как подсистемы) имеют определенное назначение и выполняют определенные функции (или роли) по удовлетворению соответствующих потребностей системы. Таким образом, различные аспекты системного подхода способствуют исследованию объекта во всей сложности, множественности свойств, качеств и их взаимосвязей.

Методология системного подхода объективно согласуется с воспроизводственной концепцией, которая исходит из выделения фундаментального, устойчивого цикла движения, как системы, так и ее элементов, раскрытия внутренней структуры системы, функционального назначения структурных элементов. Комбинирование исследовательских ресурсов системного и воспроизводственного подходов оказывается той искомой методологией, которая способна обеспечить конкретную содержательность исследования финансового рынка как сложной многофакторной динамической системы.

Финансовый рынок как система представлен совокупностью взаимодействующих элементов (объекты, субъекты рынка, система цен -процентных ставок, норм доходности, рыночный спрос и предложение/ финансовая инфраструктура и др.). Эта система взаимодействует с другими подсистемами и системами более высокого порядка (окружающей средой) посредством связей, которые характеризуют как влияние окружения на систему, так и воздействие системы на среду. Указанное взаимодействие обусловлено местом и целевой функцией финансового рынка в хозяйственной системе рыночной экономики.

Являясь подсистемой общественного воспроизводства, финансовый рынок, в свою очередь, включает совокупность локальных подсистем, формирующих его структуру (кредитный, фондовый, валютный, страховой рынки). Он представляет собой сложное и многогранное явление, что во многом объясняет многообразие подходов к его определению.

Особенности регионального финансового рынка и факторы, определяющие его развитие

Анализ подходов к исследованию региональных финансовых рынков, представленных в экономической литературе, позволяет установить две основные позиции.

Представители одной из этих позиций отмечают, что финансовые рынки в России в целом в значительно большей степени, чем собственно товарные рынки, интегрированы в общероссийский рынок, в результате может быть выявлено два относительно независимых сегмента финансовых рынков: общероссийский рынок и собственно региональный финансовый рынок. Региональный финансовый рынок г. Москвы с этой точки зрения вообще выделить невозможно; в большинстве же остальных субъектов Федерации может быть выделено два уровня финансовых рынков: во-первых, часть единого общероссийского рынка, во-вторых, локальный, региональный финансовый рынок, ориентирующийся на спрос и предложение финансовых ресурсов в рамках региона, на экспорт и импорт финансовых услуг в «горизонтальном плане» в другие регионы и из других регионов Российской Федерации1.

Другие авторы акцентируют внимание на переплетении в рамках региона финансовых подсистем различных уровней; консолидированное участие которых в финансовом обеспечении регионального воспроизводственного процесса определяется их территориальной локализацией. Данный подход, базирующийся на воспроизводственной концепции, представляется нам более обоснованным. Применение принципов системного анализа и воспроизводственной теории к анализу регионального финансового рынка позволяет рассматривать указанный рынок, с одной стороны, как элемент систем более высокого порядка (национального и глобального финансовых рынков), а, с другой стороны, как относительно самостоятельную систему, обеспечивающую региональный воспроизводственный процесс.

Мы придерживаемся позиции, что финансовому рынку региона свойственны общие существенные признаки, составляющие его экономическое содержание как финансового рынка, его особые характеристики связаны с пространственной ограниченностью территорией региона.

Отметим, что понятие региона в научной экономической литературе применяется для обозначения территориального и экономического пространства на уровне субъектов РФ; пространства крупных экономических районов страны, включающих в себя ряд субъектов федерации (макрорегионов), а также районов со специфическими функциями, которые составляют часть территории субъектов РФ (например, регион Кавказских Минеральных Вод, Больших Сочи и др.). При всех этих различиях регион обладает качественными характеристиками экономического характера, г являясь:

Одним из основных субъектов экономических отношений рыночной экономики;

Территориально локализованной частью единого национального хозяйственного пространства;

Образованием, обладающим большей или меньшей функциональной ориентированностью в хозяйственной деятельности;

Формированием, обладающим специфическими потребностями, которые обусловлены его производственной, социальной, демографической характеристиками и местом в национальном разделении труда, и качественно определенными экономическими интересами, специфика которых определена особенностями складывающихся здесь экономических отношений, потребностей и выполняемых функций.

Региональный финансовый рынок способствует, прежде всего, мобилизации временно свободных финансовых ресурсов, имеющихся на территории региона, и перераспределению финансовых средств между находящимися в его границах экономическими субъектами, что играет важную роль для развития региональной экономики. Обеспечивая эффективное перераспределение финансового капитала, региональные финансовые рынки содействуют активизации экономической деятельности, расширению производства товаров и услуг, созданию дополнительных рабочих мест, более полному удовлетворению потребностей населения, проживающего на данной территории. Чем выше степень развития региональных финансовых рынков, тем при прочих равных условиях лучше функционирует региональная экономика.

Вместе с тем, как и любая, относительно самостоятельная система, региональный финансовый рынок может рассматриваться с точки зрения организации не только его внутренних, но и внешних связей. Региональные финансовые рынки связаны с внешними финансовыми рынками движением финансовых потоков. Масштабы притока и оттока финансовых ресурсов и их баланс, с одной стороны, отражают экономическую активность хозяйствующих субъектов региона, а, с другой стороны, определяют возможности социально-экономического развития территории.

Взаимосвязь воспроизводственной ориентации регионального финансового рынка и принципов его развития

С позиций системного подхода и воспроизводственной концепции региональный финансовый рынок рассматривается, с одной стороны, как элемент систем более высокого порядка, а, с другой стороны, как относительно самостоятельная система, обеспечивающая устойчивость и расширенное воспроизводство регионального хозяйственного комплекса.

Значимость регионального финансового рынка в процессе воспроизводства регионального хозяйственного комплекса определяется функциями, присущими указанному рынку как специфической системе экономических отношений, а также функциями, обусловленными его взаимодействием с хозяйственным комплексом региона как внешней экономической системой. Степень реализации функциональной значимости финансового рынка региона в региональном воспроизводственном процессе в существенной мере зависит от степени его сформированности, что предполагает комплексный учет основных факторов данного процесса при установлении фундаментальных принципов развития регионального финансового рынка.

Региональный финансовый рынок является ключевым компонентом региональной экономики, неотъемлемой составляющей целостного воспроизводственного процесса. Эффективно действующий финансовый рынок региона призван аккумулировать сбережения экономических агентов в ходе регионального воспроизводственного процесса, трансформировать их в инвестиции, обеспечивать распределение финансовых ресурсов между различными секторами региональной экономики, формировать оптимальную структуру воспроизводственного процесса и, в конечном итоге, содействовать экономическому росту регионального хозяйственного комплекса. Когда финансовые институты не берут на себя риск каждого инвестиционного проекта, который они могли бы диверсифицировать, передавая сбережения в различные по величине риска проекты, часть риска хозяйствующие субъекты несут сами. Таким образом, чем менее эффективным является финансовый рынок, тем меньше финансовые институты могут нивелировать информационную асимметрию и инвестиционные риски. Неполная диверсификация рисков инвестиционных проектов приводит к сокращению сбережений, затруднению инвестиций и уменьшению регионального внутреннего продукта на душу населения.

Уровень развития регионального финансового рынка и его инфраструктуры оказывает серьезное воздействие на состояние всей экономики региона, так как его институты, формируя инвестопроводящую систему, обеспечивают развитие реального сектора экономики. Выход региональной экономики на траекторию устойчивого роста невозможен без привлечения в нее значительных инвестиционных ресурсов.

Исследование показывает, что региональные финансовые рынки пока не выполняют свои фундаментальные функции, связанные с аккумуляцией и перераспределением финансовых ресурсов в реальный сектор на покрытие потребности в инвестициях, диверсификацией рисков, ресурсным обеспечением воспроизводства, стимулированием экономического роста и др. В настоящее время все еще преобладает спекулятивный рынок с высокой долей краткосрочных инвестиций и обращением ограниченной группы финансовых инструментов.

В процессе рыночной трансформации в российской экономике сложилась фрагментированная структура финансового рынка с инвестиционно-финансовым ядром в ее центральных регионах. Неравномерность развития финансового рынка страны противодействует ресурсному насыщению хозяйственной деятельности предприятий большинства российских регионов, эффективному перераспределению ресурсов в наиболее перспективные отрасли.

В финансовых центрах сосредоточены избыточные финансовые ресурсы, которые легко перетекают за рубеж, оказываются в спекулятивных рисковых операциях, что усугубляет существующие диспропорции. В результате усложняется формирование национального капитала как целостной системы разных функциональных капиталов и их метаморфоза, воспроизводятся препятствия к распределению и перераспределению финансовых ресурсов посредством структур и институтов финансового рынка. Сложившийся финансовый рынок часто отделен от внутренних инвесторов и подвержен манипулированию ценами. Он не позволяет обеспечить интересы развития регионов и страны в целом.

Реализация указанных интересов обусловливает необходимость создания условий, как развития региональных рынков, так и обмена между ними. Такая циркуляция позволит финансовому рынку встраиваться в систему функционирования реального сектора и развития региональных хозяйственных комплексов.

Специфические проблемы характерны для и отдельных секторов регионального финансового рынка. Так, для банковского сектора это:

Высокий уровень институциональных рисков, узость законодательной базы в сфере защиты прав инвесторов;

Дороговизна кредитных ресурсов и высокие трансакционные издержки;

Недостаточный уровень кредитования инвестиционных проектов;

Недостаточная прозрачность финансовой отчетности заемщиков.

Кредитные организации в регионах реализуют в основном краткосрочные инвестиционные программы, не размещая долгосрочные кредиты в воспроизводственном секторе, причиной чему являются высокий уровень рисков, отсутствие прозрачности финансовой деятельности предприятий и механизмов ликвидного залогового обеспечения.

Введение 3

1. Сущность и значение финансового рынка 5

1.1 Понятие и структура финансового рынка 5

1.2 Место, роль и особенности функционирования банков в условиях переходного периода 9

1.3 Структура и виды рынка ценных бумаг 17

2. Развитие и функционирование регионального финансового рынка 24

2.1 Анализ финансового рынка Омской области 24

2.2 Анализ конкурентной среды на рынке финансовых услуг Омской области 29

Заключение 36

Список литературы 38

Введение

Региональный финансовый рынок представляет собой относительно обособленную сферу отношений по поводу купли, продажи, размещения финансово-кредитных ресурсов, обеспечивающих их воспроизводство в регионе и регулирование потоков этих ресурсов в соответствии с изменением спроса и предложения. Региональный финансово-кредитный рынок является довольно сложным образованием, состоящим из тесно взаимосвязанных и взаимодействующих сегментов.

По принципу обслуживания движения основного и оборотного капитала выделяется региональный рынок краткосрочных кредитов (денежный рынок) и региональный рынок среднесрочных и долгосрочных кредитов (рынок капитала). По принципу оформления отношений субъектов регионального финансового рынка выделяется рынок банковских кредитов и рынок ценных бумаг.

Формирование и развитие регионального рынка банковских кредитов предполагает выполнение следующих условий: наличие временно свободных денежных средств, потребность в денежных средствах для развития хозяйственной деятельности субъектов, наличие в регионе системы финансово-кредитных институтов.

Спрос на региональном рынке банковских кредитов определяется, прежде всего, степенью деловой активности в регионе, наличием благоприятных возможностей для развития производства, развитием новых рыночных структур, поддержкой предпринимательской деятельности, региональной инвестиционной политикой.

Относительно самостоятельной подсистемой регионального финансового рынка является региональный рынок ценных бумаг. Особенности спроса и предложения на региональном рынке ценных бумаг определяются действием социально-экономических факторов:

Масштабы приватизации в регионе и образование новых акционерных обществ,

Эмиссионная активность региональных органов управления,

Развитие в регионе компаний, ориентированных на привлечение средств населения на рынок ценных бумаг,

Другие факторы.

На региональном рынке ценных бумаг можно выделить следующие сектора: государственные ценные бумаги, акции приватизированных предприятий, акции банков, муниципальные облигации, корпоративные облигации.

Формирование регионального финансового рынка предполагает наличие в регионе развитой сети коммерческих банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и других финансово-кредитных институтов, главное назначение которых - обеспечить перелив капиталов, как на межотраслевом, так и на межрегиональном уровне.

Целью курсовой работы является изучение функционирования регионального финансового рынка.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд важных задач:

    Изучить необходимость и сущность финансового рынка;

    Описать особенности рынка;

    Провести анализ регионального финансового рынка.

Методы написания курсовой работы – изучение литературы и группировка.

Объектом исследования является финансовый рынок.

Предметом исследования являются финансовый рынок Омской области.

При подготовке курсовой работы были использованы учебники, учебные пособия, периодическая печать.

1.Сущность и значение финансового рынка

1.1 Понятие и структура финансового рынка

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам.

Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки.

Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.

Процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. Когда денежный капитал создан и еще находится в сфере производства, он представляет собой чистый денежный капитал. Его передача в другие сферы хозяйства означает принятие им формы ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов (как часть рынка капиталов) способен объединить мелкие разрозненные денежные средства, которые сами по себе не могут действовать как денежный капитал. Объединение их в крупные суммы позволяет рынку играть большую роль в процессах концентрации и централизации производства и капитала .

Роль рынка ссудных капиталов в экономике проявляется в трех основных направлениях:

1) предоставление ссудного капитала частному сектору, государству и населению, а также иностранным заемщикам;

2) аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбережений населения;

3) аккумуляция и сосредоточение фиктивного капитала.

Под фиктивным капиталом понимается накопление и мобилизация денежного капитала в виде различных ценных бумаг (вторая часть рынка капиталов), который в отличие от реального капитала (в форме денег, оборудования) представляет собой не стоимость, а лишь право на получение дохода.

Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту) и несущему по нему обязательства. Самостоятельное движение фиктивного капитала на рынке приводит к резкому отрыву рыночной стоимости ценных бумаг от балансовой, что еще более усугубляет разрыв между реальными материальными ценностями и их относительной финансированной стоимостью, представленной в ценных бумагах.

Таким образом, национальный финансовый рынок складывается из трех сегментов:

1) денежного рынка (обращающихся наличных денег и других краткосрочных платежных средств - векселей, чеков и др.);

2) рынка ссудного капитала в виде краткосрочных и долгосрочных кредитов, предоставляемых заемщикам финансово-кредитными учреждениями;

3) рынка ценных бумаг, который делится на внебиржевой (первичный) и биржевой секторы, а также "уличный" сектор.

Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов, причем ценные бумаги охватывают лишь часть движения финансовых ресурсов.

Основной функцией рынка ценных бумаг является распределение денежных средств, перелив капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка (ценные бумаги). Посредством механизма эмитирования, размещения, купли-продажи ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства. Ценные бумаги и выпускаются прежде всего с целью мобилизации и более рационального использования финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения .

При длительном нарушении сбалансированности спроса и предложения на капитал в результате колебаний экономической конъюнктуры ссудный капитал начинает вкладываться туда, где можно получить доход в виде процента, дивиденда.

Обезличенность рынка ссудного капитала проявляется в том, что его развитие и движение осуществляется через рынок ценных бумаг (чтобы получить доход не ниже средней нормы ссудного процента).

Следовательно, держатель ценных бумаг обладает возможностью превратить фиктивный капитал (ценные бумаги) в реальный, денежный. Поэтому рынок ценных бумаг входит составной частью в национальный рынок капиталов.

Функционирование рынка ценных бумаг носит в большой степени спекулятивный характер. Государство участвует в перераспределении капитала, выступая через свои кредитные учреждения и как продавец, и как покупатель ценных бумаг. Банки, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, осуществляя операции с ценными бумагами, накапливают уже реальный капитал, субсидируя государство, предприятия и население.

Так как не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, то рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком (как составная часть финансового рынка).

Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. В России, однако, правовое пространство и инфраструктура фондового рынка пока не завершены.

Часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами. К ценным бумагам фондового рынка относятся товарные и валютные фьючерсы, биржевые опционы и др.

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые можно разделить на общерыночные (присущие каждому рынку) и специфические (отличающие данный рынок от других).

К общерыночным функциям рынка ценных бумаг относятся:

1) коммерческая (получение прибыли);

2) ценовая (формирование рыночных цен);

3) информационная (доведение до участников необходимой информации);

4) регулирующая (создание правил торговли и участия в ней).

К специфическим функциям рынка ценных бумаг относятся:

1) перераспределительная функция, которая может быть разбита на три подфункции:

    перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

    перевод сбережений (населения) из непроизводительной в производительную форму;

    финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств;

2) функция страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).

Учитывая масштабы экономических преобразований, которые предстоит сделать в России в процессе структурной перестройки, необходимы колоссальные финансовые средства, которые не в состоянии предоставить ни бюджетная система, ни внутренние источники финансирования, существующие на предприятиях. В этой связи роль и значение финансового рынка в развитии экономики трудно переоценить .

Включайся в дискуссию
Читайте также
Что такое капитализация вклада и капитализация процентов по вкладу?
Заявление на страхование осаго страхование
Зойкина квартира краткое содержание